辜胜阻：全民PE并不理性 普遍存在急功近利

在深圳举行的第十二届中国风险投资论坛上，对于当前火热的私募股权投资热潮，多位发言人表示，中国的私募股权投资(PE)存在不小的问题，在全民PE热背后，PE投资普遍存在“重短轻长、急功近利”的行为。　　全国人大常委、民建中央副主席辜胜阻在论坛上表示，现在中国私募股权市场日益红火，很大原因是在楼市和股市不太好的情况下，大量的资金要进入天使投资、风投以及私募股权基金，“这种一哄而起的行为并不理性。”　　与此同时，PE投资存在大量“重短轻长”的投资行为。ChinaVenture发布的2010 年第一季度中国私募股权投资分析报告显示，第一季度中国私募股权投资市场获利期企业投资案例为14起，涉及投资金额8.57 亿美元。扩张期投资案例数量10起，投资金额20.08 亿美元。投资在发展期的仅有3家，投资在早期仅有1家，投资金额则分别为0.89亿和0.5亿美金。　　注重获利期投资最大的表现是Pre-IPO投资项目受到追捧。风险资本大量涌向即将上市的公司，以期在短时间内套利退出。多位发言人表示，过于注重Pre-IPO项目，使PE投资逐渐脱离了风险资本的核心属性，弱化了其在扶持新兴产业上的重要作用。　　辜胜阻表示，现在的VC和PE都挤向后期，而忽视早期，这种改变需要监管层从法律上制定相应的规则，引导其改变这种异化。　　摩根大通董事总经理龚方雄亦认为，股权投资应“往早期走”，往孵化基金、天使基金、风投基金方向走，因为这些投资市场相对比较理性。他提醒投资机构，随着股市盘子的扩大，现行创业板、中小板市场的高估值很可能是不可延续的，以目前的高估值作为参照投资于晚期项目非常危险。　　赛富亚洲投资基金合伙人阎焱也表示，目前风头日盛的人民币基金，很多都是在“打快枪”，追求短期的高回报，而并没有持一个投资者心态，即找一个潜力公司，然后把它打造成一个世界级公司。　　阎焱认为，真正为你赚钱的并非你的才智，而是职业投资人的操守和自律，很多国内的私募股权机构都应该反思，在目前的高估值市场下建立的虚伪繁荣景象是否可以持续。