中天科技：网络改造提速数千亿元市场待分

江怡曼　　
三网融合，基建先行。随着三网融合试点工作开始正式启动，相关的设备供应商将有望最早受益于三网融合的推进。　　中天科技(600522.SH)就是这样一家设备类公司。“三网融合之前被讨论了很久，现在试点方案终于公布，我们看好它为整个行业带来的发展机会。”中天科技证券办公室的工作人员称。　　中信证券分析师张兵认为，三网融合时代，宽带提升更为迫切，光通信行业将会明显受益，看好中天科技的光纤光缆和宽带技术。　　据了解，中天科技是国内主流的光纤光缆设备厂商之一，占据了全国近三成的市场份额。2009年年报显示，光纤光缆带来的营业收入为15.79亿元，
同比增长24.03%，主营收入占比为42.39%；电力电缆带来的营业收入为17.38亿元，同比增长25.04%，收入占比46.66%。　　事实上，对包括中天科技在内的设备商而言，来自广电和电信方面的大蛋糕或许已经摆在面前。　　“从网络布局来看，广电和电信之间还是存在一定差距，所以今后广电将在这方面进行追赶。”广电行业专家吴纯勇表示。据了解，广电网目前骨干网仅4万皮长公里(注：皮长公里是光缆的长度计量方式之一)，较电信的83万皮长公里过于薄弱。　　分析人士认为，从现在开始，国家给予广电的保护期可能只有两到三年，在这时间内，广电系统必须要建立起一张网络，过了这个保护期之后，广电就要跟电信、移动
它们直接竞争。这预示着在仅仅三年时间内，广电系统需要有巨大的投入。按专家估算，广电系统的网络改造意味着超过6000亿的商机。　　“广电方面投资最大的将是接入网的改造，不过具体的情况还要看广电对设备的投资计划。”银河证券分析师许耀文认为。　　而除了广电之外，电信行业对光纤光缆的需求仍然强烈，一方面3G持续扩容仍会增加基站间传输光纤的需求，另一方面“三网融合”中，电信运营商也会加快宽带建设，在城域传输网和接入网部分加大光纤光缆支出。　　面对广电的数千亿投资，电信也抛出千亿投资。4月9日，工信部、国家发改委、科技部、财政部、国土资源部、住建部、国家税务总局联合印发《关于推进光纤宽带网络建设的
意见》，该意见提出“3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元”。　　由此可见，要实现三网融合，无论是电信，还是广播电视运营商都将要增加带宽，而这将为中天科技带来更大的市场需求。　　东海证券通信与传媒小组分析师康志毅认为，今年光纤集采价格已开始回落，公司业绩将逐步走低，但随着三网融合、国家光纤宽带建设的需求日益明朗，下半年行业有望重现增长势头。他预计公司2010年的每股收益为1.21元，估值优势显著。　　事实上，三网融合设备类板块也受到了华夏系基金的青睐。今年一季度，华夏行业精选持有了烽火通信(600498.SH)399.01万股，占到流通股的2%，华夏优势增长基金则持有了中天科技454.23万股，占比1.42%。　　风险提示：　　光纤价格下降可能超预期，新产品拓展带来风险，以及股票市场系统性风险。