深振业控股权之争国资局、宝能系或两败俱伤

最近十个交易日最高涨幅接近70%，深振业A（000006）无疑成为近期两市最引人关注的公司之一，甚至还一度带动了深圳本地股的集体走强。　　上市公司的公告显示了深振业大涨背后的两大推手：深圳国资局和宝能系。有媒体甚至用控股权之争来形容这两大推手，尽管接受采访的多位业内人士认为这一说法值得商榷。　　北京一位私募人士认为，深振业近期的大涨已经使它失去了安全边际，投资者如果真的喜欢地产股，不妨在逢高抛出后再去寻找更有安全边际的公司。　　两大推手　　7月20日，深振业发布简式权益变动报告书，公告指出，6月18日至7月15日期间,深圳市钜盛华实业发展有限公司累计买入深振业1979万股，卖出2万股；深圳市银通投资发展有限公司累计买入深振业1830万股，卖出2万股。钜盛华实业和银通投资合计持有深振业A约3809万股股份，占深振业A总股本的5%，已位居深振业第二大股东。　　有人举牌了！　　据了解，钜盛华实业是深圳宝能下属的全资子公司，而自然人姚振华100%控股深圳宝能，银通投资则是姚振华的兄弟姚建辉100%持股。　　媒体因此称之为宝能系举牌。　　有意思的是，最先反应过来的是江浙游资，7月20日，深振业发布首次举牌公告当天，其股票以
涨停板报收。据深交所交易信息披露，在当天的龙虎榜中，中信金通旗下三家营业部齐齐上榜，位居当天买入榜的前三位，累计买入金额高达4417.75万元。其中，中信金通杭州延安路证券营业部、上海淮海中路证券营业部、义乌化工路证券营业部三家营业部买入金额分别为1923.35万元、1306.65万元、1187.75万元，而对应的卖出额合计仅为103.08万元。　　随后的几个交易日，深振业最高涨幅达50%之多，除了游资，还有谁在买？7月28日，谜底初步揭晓。当天深振业发布公告称，深圳国资局及一致行动人深圳远致投资公司于7月23日、26日和27日累计买进公司股票3173万股，合计持股比例上升至26.25%。按照增持期间均价计算，此次增持耗资在2.3亿元以上。　　上述公告同时显示，钜盛华实业与银通投资在7月23日至27日累计买入深振业A1783万股，加上前期买入量，合计持股比例已达7.34%。　　原来是这两大推手在买。　　事情还没完，7月28日，宝能系主仓位所在的国泰君安深圳笋岗路营业部再度现身买入榜，单日买入深振业A股1616.09万元。按当日该股8.56元的成交均价计算，宝能系当天增持数量高达188.8万股。　　7月30日，深振业再次公告称，深圳国资局及一致行动人深圳远致投资公司于7月28日、29日再次买进公司股票620万股，合计持股比例上升至27.06%。　　深圳市国资局同时表示，未来将根据证券市场整体状况并结合公司的运营和发展状况及其股票价格情况等决定是否继续增持深振业的股票。未来12个月不会处置已拥有的股份。　　所谓的“控股权之争“呈现出白热化状态。　　幕后谜局　　 为什么？　　“我们在公告里披露过，就是简单的投资，基于资产配置而做出的商业行为。”宝能系有关人士表示。　　而接近国资局的人士则表示，国资局出手增持表明其维护深振业A国有控股地位的决心，不排除未来继续增持的可能。　　华泰联合分析师鱼晋华认为，宝能举牌深振业的真实用意在于攻守兼备，或者一石两鸟。如果因公司举牌而造成深振业股价上涨，公司可趁势做个财务投资者。当然由于现行法规规定举牌后其股份将至少持有半年才可卖出，此举至少表明公司非常看好深振业的资产质量、财务表现以及中长期的股价表现。另一方面，如果深振业股价并未因公司举牌而出现持续上涨，宝能仍可继续增持深振业，以寻求最终的控股权。　　鱼晋华表示，宝能之所以选择深振业，与深振业股权比例较为分散，实际控制人深圳国资局仅持有22%的股权，公司股权处于高度分散的状态，同时资产质量较为健康及透明，公司是个不错的潜在的被收购对象有关。从估值来看，公司330万平米的土地，举牌前市值仅44亿元，这可能是吸引宝能选择在当时的价位入场的更关键的因素。不过鱼晋华也承认从PE及NAV角度讲，公司股价与行业平均水平相比并无特别的被低估之处。　　一位多年研究上市公司并购的投行人士表示：“在A股市场，收购难，反收购亦难，敢搞恶意收购的，不是背景极为强大就是内外勾结。现在市场上总市值在10个亿以下，控股股东持股不到20%的比比皆是，深振业并不是一个好的并购对象。此外宝能系是民营企业，深振业的控股股东是深圳国资局，中国自古以来就有民不与官斗的传统，宝能系凭什么去跟国资局斗？而且国资局的反应也很奇怪，宝能系收购5%的股权后离国资局的22%还有17%的差距，按照现在每收购2%就要公告一次的规定，收购到22%至少要公告8次，那它的成本得多高啊，国资局完全有大把的时间可以应对，完全没必要这么急匆匆增持。最后是看谁获益，现在看来，由于要半年或一年以后才能卖，宝能系和国资局都不是赢家，股价暴涨70%，除了游资，还有谁跑了？这些都值得怀疑。”　　据了解，早在2003年，宝能系就开始进入深业集团旗下深业物流集团股东席位，而深业集团是深圳国资局全资子公司，此后，宝能系旗下公司不断增加在深业物流集团的持股比例，2007年左右，深业物流集团被宝能系全资控股。显然，宝能系与深圳国资局原是旧时相识。　　北京一位私募人士认为，“鹬蚌相争，渔翁得利”那是在相争时，等他们争完了渔翁就什么都没有了。