股价回调显估值优势通信板块或成资金避风港

资产整合和补涨潜力成为通信设备行业上行的催化剂。3G所带动的国内电信投资高峰远未结束，尤其是光通信、网络优化、智能卡等子行业，设备商业绩在2009年半年报、三季报，以及年报都有超预期可能　　■本报记者 高骥远　　通信设备板块内个股近日表现抢眼。８月６日，中兴通讯、东方电子、同洲电子均有不同涨幅。而主力资金对于通信板块的追捧态度也十分鲜明，７月３０日该板块有２．９亿元的资金净流入。　　对于通信板块，分析机构认为，资产整合和补涨潜力成为该行业上行的催化剂。３Ｇ所带动的国内电信投资高峰远未结束，尤其是光通信、网络优化、智能卡等子行业，设备商业绩在２００９年中报、三季报，以及年报都有超预期可能。　　股价回调凸显估值优势，防御优势明显　　上周二，上证综指创下今年以来新高３４７８．０１点，随后周三、周四、周五市场连续三天出现了高位调整走势，三天累计下跌幅度达６％，这使得当周成为自今年二季度以来，周跌幅最大的一周。　　上周通信设备板块整体表现比较疲软，下跌４．１７％，但股价的回调也凸显了通信设备板块估值优势。有分析师认为，在经济复苏与流动性充裕的大背景下，随着Ａ股其它板块的炒作价值被主力机构轮番炒作之后，前期滞涨的通信板块可能形成相对的估值洼地。　　数据显示，２００９年１—５月份电信营业收入
同比增长２．１％，相对于１—４月２．０％的增速持续反弹；１—６月份我国移动基站设备的产量同比增长１９３．７０％，保持高速增长；５月份电信固定资产投资同比增长１６．９８％，在１—４月份累计同比增长１６．８４％的基础上保持快速增长。投资增速的加快有利于提升通信设备公司业绩。　　中信建投、国泰君安、东方证券、国信证券、大通证券等６家研究机构近日对该板块进行了调研，认为“０９年下半年通信设备行业呈现出３Ｇ网络建设和ＦＴＴＨ改造双拉动的局面”、“目前电信固定资产投资继续保持高增长”、“３Ｇ投资完成８００亿元，今年目标将近过半”，行业优势明显。　　此外，从防御性和估值角度来看，通信设备行业仍具一定投资价值。大盘从２００１年进入熊市以后，通信设备走势一直强于Ａ股走势，表现出较强防御性；在２００６年进入牛市后，基本同步Ａ股；但金融危机中，尽管行业出现确定性增长，２００９年通信设备股走势并未强于Ａ股。因此，从防御性和阶段性低估的角度来看，通信设备行业仍具一定投资价值。　　通信设备行业平均估值仍处于合理水平。从市盈率角度看，
纳斯达克电信指数市盈率一直低于纳斯达克指数平均市盈率，而我国通信设备企业正处于上升期，因此估值基本同步与Ａ股平均估值水平，２００９年虽然通信行业市盈率走高，但由于是２００８年的静态市盈率，因此并未反映出行业的确定性增长趋势，因此行业估值略高于Ａ股平均估值水平属于合理现象。　　板块优势明显　　近期大盘动荡之时，通信设备板块明显稳定，显示出一定的防御优势，随着中报的逐渐公布，预计未来该板块仍有表现机会。　　其一，业绩增长明确。在设备领域，新海宜、亨通光电、高鸿股份和大唐电信净利润上半年高速增长，反映出３Ｇ建设对通信设备的拉动作用。在增值服务方面，北纬通信受宏观经济影响上半年业绩微长。在软件方面，中创信测上半年收入同比增长１０．９９％，利润总额受股票期权摊销费用的影响同比减少５１．９４％。　　因此，通信设备板块２００８年业绩出色，２００９年增长明确，加之近期滞涨，有望依据业绩迎来一波行情。　　其二，防御特点较明显。当前通信设备行业受宏观经济影响较小，特别是在３Ｇ投资的大背景下，需求不断上升，通信设备企业盈利有一定保障。良好防御性而且具备发展空间，通信设备行业仍是较好的稳健投资标的。 　　其三，高投入带来高增长。通信产业并未因为金融风暴和经济危机放缓投入，从固定资产投资情况看，２００９年行业仍然进行扩张，给产业的发展带来较大机遇。 　　其四，家电下乡的提振。家电下乡的推进对整个通信行业将产生深远影响。工信部部长李毅中就曾表示，如果家电下乡连续再搞一年、两年、三年，对电子工业、电子制造业的拉动是非常显著的。 　　关注龙头公司　　银河证券认为，对于通信设备行业，看好无线、网优、测试领域，支撑系统和终端行业由于各重点
公司估值优势差异不大，关注成长性、抗周期性、公司规模以及其他综合实力较强的上市公司。　　广发证券认为，下半年中报、三季报的预期，将带来阶段性投资机会。重点关注的上市公司有中兴通讯、中天科技、武汉凡谷、亨通光电。