苏丹瑞(Derek Sulger)因为高盛的工作调动来到了上海,不想这一呆就是10年。 这10年,他不仅在上海安了家,跳出高盛,和他人联合创立了掌上灵通,带上了
纳斯达克,而且他还创立了一只本土化的私募基金。 他所创立的香港云月基金,成绩单算得上漂亮。 第一期基金带给投资人超过10倍的回报,第二期基金截至目前的IRR为34%,从他的LP处得知,他的成绩完全不输于同行。 从上海创业,到募集资金投入中西部,投资那些最传统的林业、水泥以及果汁,和投资那些高科技、生物“性感”项目的本土基金相比,苏丹瑞走的路径反而越来越“土”。 然而,苏丹瑞自有他的道理。 少数人的机会 在苏丹瑞的生意哲学中有一条定律:少数人关注的地方就有机会。 就是这个观点,在上世纪90年代把苏丹瑞带到了上海。 之前,苏丹瑞在高盛呆了9年。1999年他来到上海。1999年,在他的印象中,中国还远不是全世界创业家和VC、PE的向往之地。 但对苏丹瑞来说,这就是机会。 “这让我非常兴奋。”苏丹瑞说。 来中国本身已经是国外少数人的选择。苏丹瑞还又选择了少数人参与的行业:移动通信。 苏丹瑞刚来中国时,在中国拥有手机的人屈指可数,不过在那个时候,有人判断中国在之后五年内将有1500万用户。 对苏丹瑞来说,1999年少得可怜的移动用户反而是个好兆头,苏丹瑞离开高盛,参与创建了掌上灵通,为移动用户提供内容和服务。 出乎意料的是,中国移动用户在之后5年内发展到3亿,掌上灵通成为最成功的IT创业公司之一。 在创立时,这家公司只投入500万美元,在2004年上市时市值却超过5亿美元。 这次创业历程对苏丹瑞来说有两大收获。 其一,他学习到在中国做生意最重要的经验:本土化。掌上灵通在上市时,有1000名员工,各地30个办公室,都是本地招募的人才。除了担任CFO的苏丹瑞,其他高层几乎都在中国出生并且接受教育。掌上灵通的成功无疑是苏丹瑞最好的中国教材,教会其如何在中国建立一支强大的本土队伍。 其二,掌上灵通的收益为苏丹瑞的投资之路奠定了基础。来掌上灵通之初,苏丹瑞有一个投资管理公司,其管理的资金约1000万美元。其中200万美元出资来自苏丹瑞,其余800万来自他在高盛的工作伙伴。 这1000万美元用都来投资掌上灵通,以及从掌上灵通分离出来的捷银支付和软件公司英斯克(Intrinsic Technology)。 其中,掌上灵通在2002年获得淡马锡、Index 和三菱的投资,是自1999年到2004年之间首例成功登陆纳斯达克的内地公司。 而2000年组建的英斯克,次年获得亚信和Fidelity Ventures投资,2004年被探索者电信收购实现退出。 这两个同在2004年实现上市、退出的案例,在PE、VC还是新鲜事物的
中国市场,已经是稀有的成功投资记录。苏丹瑞极为高效地运用了这1000万美元,启动了三家公司,苏丹瑞本人甚至也投入到其中担任要职,介入日常运营活动。 第一期基金的成功,让第二期基金的资金来源更充裕。第二期基金,苏丹瑞本人投入约600万美元,并且吸引了大学捐赠基金、FIG、Clearwater Capital、高盛前高管、欧洲家族基金等众多投资人,募集了5500万美元。 这一次苏丹瑞的投资思路,又跳入了一个新的领域,从IT进入了传统行业。 “我喜欢专注于那些竞争有限,别人了解也有限的领域,因为在那里你可以早早起步。”苏丹瑞告诉记者。 在2007年,苏丹瑞确实花了很长时间和团队思考中国最好的投资机会。结果讨论出来的方向定于中西部,往往这些区域的企业,有很好的资产,投资行为受政府鼓励,但在那里设立具有运营职能办公室的私募基金几乎没有。 于是,苏丹瑞的第二只基金的五个项目悉数投资于中西部。[page] 小而精 据记者了解,这五个项目包括云南林业、西南水泥、广西果香果汁,一家肉类和一家氟化合物企业。 还在众多人讨论中西部机会的时候,苏丹瑞已经搭建了一支队伍杀入中西部腹地。 “因为我是一个外国人,逼迫我必须建立一个强大的团队。”苏丹瑞说。 虽然是一只规模较小的基金,苏丹瑞配备了25名专业人士。6名来自四大背景的专业人士,负责案源寻找、尽职调查以及日常审计。还配备三名来自投行、PE以及咨询机构的副总裁,由一名北京的高层进行统筹,保证了执行力。四名合伙人参与最后的决定。 在区域上,云月基金在成都配备了6名人员,西安和昆明各设立办事处。这些配备都是为了达到苏丹瑞“尽可能介入被投公司日常运营”的要求。 这支团队的搭建,使得案源寻找很大程度上脱离第一期基金时苏丹瑞的人际网络,而要开拓新的路径。首先锁定中西部,然后进入农业、林业、基建等资源性和传统行业,最后锁定云月基金所关注的特定公司类型,比如盈利能力好,有能力深度介入的公司。 苏丹瑞问过记者,一张商业报纸会有多少关于林业的报道?答案是很少。 “所以我很自信我们所知道的东西,因为别人知道得非常少。”苏丹瑞说。 苏丹瑞的性格,并不喜欢坐在高盛的办公室里面对着计算机,他更希望自己像温州人一样,每天去工厂,勤奋思考赚钱的事情。在林业的投资,他认为PE之所以鲜少进入,是因为在该行业如果是被动投资,可能很难赚到钱。 所以,云月作为主要投资人,在云南林业派驻了三名人员进入管理工作。类似地,他在西南水泥又派驻了两名人员。 投资广西北海果香园果汁有限公司时,云月基金跟踪了两年,最后投入资金持有20%股份,但该公司每年都有30%的稳定增长。苏丹瑞在等待,目前虽然是少数股东身份,但他坚持派驻人员,希望通过与管理层的合作,逐步让管理层将基金人员当作合作伙伴,让后者融入日常运营。这种坚持的意义在于,“当机会来临时,可以让基金购买更多的股份”。 投入这五家公司之后,云月基金的下一轮投资目标就关注与之相关的公司。比如云月已经正在和肉类相关的两家公司接触,并且有望投资天津的一家饮料瓶装公司。 苏丹瑞的逻辑非常清楚,一旦选定目标,就专注下去。 在IT领域创业时,苏丹瑞所有的思考都是围绕移动通信、互联网门户,而搜索引擎、大型网游都不在他的视线之内。 他告诉记者,分众传媒曾经找到过掌上灵通,希望获得投资。虽然苏丹瑞当时觉得模式有趣,但因为不是其专注的领域而放弃了投资机会。 除了沿着专注领域挖掘案源之外,苏丹瑞还在与投资人的沟通上精耕细作。 苏丹瑞有个习惯,从1999年开始,苏丹瑞在内部每周都会讨论案例,在每月过后15天内寄送给投资人月度投资报告。 信任感的培养将有助于获得后续募集资金。 从去年开始,云月基金开始新一轮的募集,分两期完成,目标1.5亿美元-2亿美元。目前已经完成一半。 苏丹瑞有意在保持基金较小的规模。小基金的好处在于有灵活性,不会因为资金的压力去投资没有把握的公司,有更多的时间花在帮助公司业务层面上。 他认为,规模较小的基金进行谨慎、有选择性的投资,更容易达到较好的投资回报。
香港云月:老外创立的本土PE基金 投资中西部
时间: 2024-11-22 22:57:33
香港云月:老外创立的本土PE基金 投资中西部的相关文章
“云月模式”寻求错位竞争 控股广州英爱
摘要: 云月投资合伙人苏丹瑞最近又多了个新的头衔:广州英爱贸易有限公司(下称广州英爱)董事长.缘由在于近日云月投资完成了对广州英爱绝对控股权的收购,成为广州英爱的境外持有人 云月投资合伙人苏丹瑞最近又多了个新的头衔:广州英爱贸易有限公司(下称"广州英爱")董事长.缘由在于近日云月投资完成了对广州英爱绝对控股权的收购,成为广州英爱的境外持有人. 据悉,本次收购及后续总投资约为1亿美元,云月投资将占据广州英爱超过50%的股权,广州英爱原有的管理团队继续持有小部分的股权. 资料显示,广州英爱
PE基金需要下一个“锚”:进驻自贸区的红利在哪里?
上海自贸区"之于中国经济改革的意义,有人称之为'改革开放的2.0版',之于PE基金的意义我们应为哪些"改变而欢呼? PE基金需要下一个"锚‿/span> 上海自贸实验区正式挂牌后,中央一行三会相继出叿a href="http://news.pedaily.cn/industry/金融/" target=_blank>金融支持政策,总计线1条细则的推出,使得自贸区金融改革走向深化,也使得自贸区金融政策向落向实地.上海市副市长屠光绍日前形容自贸区的
云月苏丹瑞:狩猎中国西部 挖掘传统产业价值
苏丹瑞,金发碧眼,身材高大,带着美国人特有的开朗,他所创立的云月投资管理公司,位于上海最繁华的南京西路一栋高档写字楼内.他.豪华的办公地点.西装革履的职员,以及从会议室偶尔传出的英文,完全符合人们对一家外资PE公司的所有想象. 不过,这并不是云月的真实风格.墙上挂着的照片中不是烟囱耸立的工厂,就是堆积如山的木料,照片底下标注的地名,指明 它们都位于远离上海的中西部三四线城市. 这家美元私募基金公司有一支25人的团队,规模中等,为2.5亿美元.它在投资界算是一个异类,游荡在中国内陆城市,狩猎看起来
“冷门掘金者”云月:趋势投资乐趣 软资本输出
"只要有足够的耐心,我们就可以发掘到潜在的价值.这种价值不是短期就立竿见影的,而是通过长期的深耕来最终得以实现的.我们看重的是长期的趋势,并相信这种回报最终才会超过人们的预期." 与大多数偏爱在中国东部地区寻找TMT或其它高科技项目的私募不同,云月投资管理(上海)有限公司(以下简称"云月投资")更愿意把目光聚焦在消费品.消费服务和农林业等看似冷门的传统行业,并且投资地点大多选在了中西部地区,这个在投资界看起来有点异类的"冷门掘金者",却用专注的投
《中国企业家》封面:坐庄PE 本土PE“虚火”
PE江湖派系分立,各路玩家基因与策略分析 谁是未来PE王? PE行业会被"权贵"PE或者"国进民退"潮流主宰吗?今后主流的玩法是什么? 文 | 本刊记者 潘虹秀 前不久,英国<金融时报>发表的有关中国红色贵族PE的文章,引起关注.文章列举了一些中国高干子弟从事PE的名单,并担心,"外国人及其他有才能的中国人,正在被太子党和其他背景深厚.试图主宰(中国私募)市场的人关在门外." "权贵"PE是个敏感词.所谓"
聚焦鼎晖投资吴尚志:他与他穿越的本土PE史
2009年是本土投资机构影响显现的一年,这对应了多种变化的汇集:创业板推出,人民币基金,以及 金融风暴. 无疑,鼎晖是其中的佼佼者.相应,董事长吴尚志变得难以低调. 老三届 吴尚志,1950年出生. 网上有一个帖子叫<找到吴尚志了!>,2009年年初的时候,北京市史家胡同小学70周年校庆前夕,吴尚志的小学同学受老师委托找人,于是他通过网络搜索的方式,搜寻到了"吴尚志",尝试联系之后,很快获得了回复: 我是吴尚志.很高兴能和你联系上.前些天看到你在网上的文章,其中描述我因没选
华睿投资董事长宗佩民:本土PE肩负着特殊使命
浙江华睿投资管理有限公司董事长宗佩民可谓是浙商在投融资领域的一位风云人物. 据了解,浙江华睿投资管理有限公司已先后投资水晶光电.康盛股份等10多家新锐成长型浙商企业,并先后为包括西子联合.传化集团等浙江100多家名企提供过包括并购重组.改制与股份制改造.战略管理等"资本服务".目前,华睿管理着包括嘉银.睿银等多个浙江的公司制投资基金,总额达5亿元.6月5日,由华睿托管的"浙商·蓝石创投基金"新鲜揭牌,它是目前浙江省内单一注册资本最大的创投基金. 活跃在风险投资领域的
一团网:6大“最”—国内云主机及香港云主机综合测评报告
中介交易 SEO诊断 淘宝客 云主机 技术大厅 随着云计算的高速发展,国内云主机市场已开始火热,作为小站长的我已经按捺不住体验云主机的冲动,并准备把现有的几个站从vps搬迁到云主机上.通过这1.2天的对云主机市场的分析和研究,发现云主机市场其实已经很混杂,各种品牌.各种配置.各种价格,让我感到非常茫然.最终通过百度.淘宝.团购网了解到,百度广告做的最多的云主机:西部数码.美橙互联;淘宝网卖的最多的云主机:环球网络;一团网团购最火爆的云主机:云龙科技(http://www.etuan.com/de
陈玮:本土PE的投资逻辑
是找关系.拼价格.比酒量投资Pre-IPO项目,还是投资高风险的早期项目?本土PE的成长中更多承受着取舍的挣扎.构建一套有效的投资逻辑,是决定它们能否持续成长的核心. 本土PE如今已经取代外资PE,成为主场作战的主力.与有成熟经验的外资PE不同,本土PE的成长过程充满了更多的上下求索,甚至是取舍的挣扎.不断提炼自己的投资逻辑,即是其中关键的一环. 任何一个PE,在募资之始都要开宗明义,对内对外讲清楚自己的投资逻辑,此后,既要以此指导投资实践,也要根据投资成果检验和修正原来的逻辑.投什么领域.什么