维持 展讯通信 股票(Nasdaq: SPRD )买入评级

　　以下为报告内容摘要：

　　我们预计，展讯通信股价将接近31美元，即清华紫光的收购报价。需要指出的是，锐迪科微电子近日也与清华紫光签署了合并协议，体现了中国政府对该行业主要企业的支持。为此，我们认为展讯通信将继续成为中国智能手机IC卡市场的主要供应商。

　　第三财季业绩高于我们预期：2013财年第三季度，展讯通信营收为2.93亿美元，环比增长5.6%，同比增长56%，高于我们预期的2.55亿美元。毛利率为37.4%，低于第二财季的37.8%，主要受定价压力所拖累。净利润为3570万美元，环比增长2.4%，同比增长53%，较我们的预期高7%。今年前三个季度，展讯通信每股摊薄收益1.64美元，同比增长26%。

　　第四财季依旧强劲：展讯通信预计，受新产品的推动，公司第四财季营收环比将继续增长。展讯通信还表示，入门级智能手机(价格低于40美元)市场再次升温，并将持续到2014年。第三季度，展讯通信已经开始量产单核WCDMA/HSPA+芯片，并开始向手机客户提供四核产品。

　　估值：我们继续维持展讯通信股票“买入”评级，同时维持31美元的目标股价不变。