中金给予钢铁“推荐”评级回调后还可买

每经记者　张奇　　经历两日暴涨后，昨日钢铁股受获利盘打压冲高回落。中金发布的钢铁板块最新研究报告指出，在钢价持续上涨中，钢厂盈利能力迅速恢复，大幅上调2010年钢铁股盈利预测，同时认为超预期复苏将为钢铁股带来投资机会，将部分钢铁股评级上调至“推荐”。　　钢价仍有5%上涨空间　　中金认为，从四月底延续至今的这一轮钢价上涨主要是由真实需求恢复推动。因此，预计本轮钢价上涨将突破2月份由再库存推动的价格高点，并将在三季度持续。其主要原因是价格上涨过程中，存货并未明显上升；另外下游需求恢复，同时市场预期下半年需求恢复将加速。　　中金认为，房地产复苏是下半年拉动钢材需求的最大动力。房地产是钢铁需求的最大下游。在销售持续反弹的前奏下，开发商积极拿地，为投资和新开工面积增速的回升奠定了基础。下半年房地产复苏的确定性进一步增强，将2009年房地产用钢增速从3.8％上调至7.9%。另外基建和工程机械订单需求增长也较快。基于相关分析员对下游行业增速的预测，将2009年钢铁需求从年初预测的2.5％上调至8.7％；2010年从4.9％上调至7.8%。需求的超预期恢复将有力推动钢价的上升势头。预计下半年钢价仍有5％左右的涨幅，较上半年均价上涨10％~15％。　　盈利能力大幅回升　　中金认为，大中型钢企在连续七个月亏损后，于5月首现盈利，目前大多数钢企都恢复到盈利状态。在当前钢价水平下，行业平均的吨钢息税前利润在300元左右，整体来看盈利已恢复到正常水平，其中长材产品已达到历史最好盈利水平。　　但尽管钢铁现货价格自4月中旬开始反弹，由于大中型钢铁企业采取月度调价的价格政策，因此其价格走势通常较现货价格走势滞后一个月，4月和5月份的价格仍处于相对低位，亏损可能性大。6月份的出厂价略有提升，订单量有所恢复，综合来看二季度整体盈利仍不乐观。　　虽然中金不看好今年钢铁板块的业绩，但对2010年业绩进行了大幅提升。中金认为，基于对需求强劲复苏的预期，钢铁企业的盈利在2010年将恢复到正常水平。　　业内人士认为，钢铁股在短期大涨后有一定回调的风险，投资者可逢低介入。中金公司将唐钢股份、马钢股份、宝钢股份、武钢股份、太钢不锈、鞍钢股份的投资评级从“审慎推荐”上调至“推荐”。　　武钢大幅上调8月出厂价　　昨日武钢出台了8月份主要产品出厂价，其中线材上调350元/吨；热轧普热上调240元/吨，调整后5.5mm*1500Q235热卷3740元/吨；冷轧普冷上调480元/吨，调整后1.0mmQ195冷板4850元/吨，1.0mmQ195冷卷4800元/吨；轧板普板上调350元/吨；镀锌上调510元/吨；硅钢上调650元/吨。　　东海证券分析师吴培文告诉记者，武钢此次上调在预期当中，但上调幅度较大，显示出对于钢价后市的信心，此次上调后，武钢冷轧价格比目前现货价高出约400元/吨，冷轧更是高达700元/吨，表明公司8月订单情况相对较好。另外硅钢作为公司的拳头产品，价格大幅回调将增厚公司的业绩。　　国信证券认为，四季度建筑施工将再次加速，另外4季度房地产行业开工率有望提升，也将拉动钢材价格，目前基本上所有拥有长材生产线的钢铁企业基本上是满负荷生产，随后鞍钢股份等可能也将陆续出台上涨价格政策。