对话基金经理：海外投资赚钱不比A股少

今日出镜　　长盛环球景气基金经理　　吴达　　8年投资经验。伦敦经济学院金融经济学硕士，美国特许金融分析师 CFA。历任新加坡星展资产管理公司研究员、星展增裕基金经理、企业年金专户投资经理，协助管理超过25亿美金的全球资产组合配置决策；新加坡毕盛高荣资产管理公司专户投资组合经理、资产配置委员会成员；华夏基金国际策略分析师兼固定收益投资经理；现任长盛基金国际业务部总监。　　近期A股市场震荡低迷，QDII基金涨幅大幅超越A股基金，引起了投资者的关注。现阶段该如何来认识和投资QDII基金？记者采访了长盛环球景气行业大盘精选基金的基金经理吴达。　　记者：如何看待近期海外股市走势？现在是加大配置QDII基金的时机吗？　　吴达：今年以来，受到全球经济复苏的刺激，海外股市迎来了一轮强劲上涨。根据美国市场1929年大危机以来的历史数据统计，历次经济危机后市场的反弹复苏期一般最短持续4至5年之久。本次金融危机经历了2009年的快速反弹，经济再度增长和通胀压力出现都证明全球经济开始进入复苏期，经济可能在3至5年的时间窗口进入下一个扩张期，我们认为现在是投资者提前布局QDII基金的好时机。　　记者：许多投资者认为投资海外不如A股赚钱，你怎么看？　　吴达：其实海外投资并不比投资A股少赚钱，只是要看投资的时点。截至2009年12月底，大部分QDII基金都跑赢了与之同期的沪深300指数。长期来看，作为一个相对封闭的市场，A股常常是通过大幅波动来换取相对较高的收益。1996年以来的数据显示，上证指数的平均月度波动率达到7.94%，远超过全球市场以及新兴市场的波动水平。　　从分散单一市场风险等角度来看，海外成熟资本市场为投资者带来稳定且风险较低的回报，这将是资金未来配置的重要组成部分。　　记者：你管理的基金是首只在全球范围内关注行业轮动的QDII基金，你如何把握行业轮动的机会？　　吴达：目前以中国为首的新兴市场率先从衰退中反弹，而发达国家正从底部复苏，准备进入新一轮经济扩张。在这种情况下，不同国家的经济周期将会出现分歧，不同行业的盈利增长将会有很大差异，根据板块轮动理论，如果能有效地在适当的时候、适当的市场，投资于适当的行业和公司，那么投资回报将得到优化。　　记者：你会更加关注哪些类型的股票或者公司？　　吴达：我们将主要投资于海外23个发达国家及地区股票市场上的大盘蓝筹公司，经济复苏、盈利多元化是我们看好这些跨国公司的主要理由。　　事实上，近年来各大跨国企业增加了对新兴国家的投入，为此收获了发达市场、新兴市场两大引擎所带来的不断增长的利润果实。比如肯德基、麦当劳在亚洲等新兴市场获得了快速增长，可口可乐和百事可乐已经稳占了中国饮料市场的主要份额。我们也会关注来自中国的投资新贵如腾讯、百度、比亚迪等。　　本报记者 张建华