产业连锁反应：武汉凡谷净利下滑七成

本报记者 侯继勇 北京报道2月26日，武汉凡谷(002194.SZ)发布2012年度业绩快报，营收微增3.89%至10.4亿元的同时，营业利润和净利润分别大幅下滑79.34%和73.64%。尽管净利润下滑幅度在其此前公布2012年三季报时预计的60%-90%范围之内，但糟糕的财务数据还是让人惊叹移动通信设备行业的价格战之惨剧。“价格已经降无可降，还要降。”一位移动通信设备行业人士对记者表示，随着全球电信设备市场集中度的提高，以及运营商采购增长的放缓，近年来华为等设备商大力推行成本控制，作为上游供应商的武汉凡谷、大富科技(300134.SZ)等饱受压价之苦。通信设备行业阴霾全球经济近年来的衰退，让电信运营商的投资策略趋向谨慎和保守，这使得通信设备行业竞争趋于激烈。在经历了十余年的大浪淘沙后，电信设备市场集中度不断提高，逐渐形成爱立信、华为、诺西、阿朗、中兴等五强争霸的局面。即使这样，这“剩”下来的五大设备商日子仍然不好过，其中，诺西、阿朗此前经历了多年的亏损；爱立信和华为增速出现下滑，比如，在刚刚过去的2012财年，爱立信营收增长近乎于零，净利润同比下滑53%；华为尽管实现了154亿元净利润，销售收入同比增速也降至个位数。至于中兴通讯，预计更将出现25亿元-29亿元的亏损。大河无水小河干，五大设备商的行业阴霾已然传递至上游供应商。2月26日预告净利润将下滑七成多的武汉凡谷就是其中之一。武汉凡谷主要从事移动通信天馈系统射频子系统及器件研发与生产，产品主要包括射频子系统、双工器、滤波器等。早在2007财年，武汉凡谷的营收和净利润就分别达到10.32亿元和2.29亿元，同比增速分别高达26.22%和45.69%。而在五年之后的2012财年，这家公司不仅营收在约10亿元的水平原地踏步，净利润更是出现绝对值的下降，其2012财年净利润预计为4231万元。对于业绩恶化的原因，武汉凡谷归之为：第一，市场竞争加剧，导致公司各类产品的售价同比均出现下降；第二，由于职工薪酬成本上涨导致公司营业成本增加。“主要是射频行业竞争激烈，华为等大客户不断压价。”前文提及的通信设备业内人士对记者表示，武汉凡谷尽管进入市场较早，但由于行业门槛的降低，并没有建立起很强的竞争壁垒，一方面，于2010年在创业板上市并募资19.8亿元的大富科技，近年来抢走了不少市场份额；另一方面，一些中小竞争者以及从精密加工等行业转入的新竞争者也不断出现。大富科技董事长孙尚传此前在接受记者采访时表示，2007年，大富科技刚与华为合作时，华为射频产品的采购成本平均价高达数千元/件，到2012年，已经下降到几百元。上述通信设备业人士对记者说，现在华为等设备商本身的日子不好过，销售增长面临“天花板”的同时，不断加大成本控制力度，而作为上游供应商的射频行业，在高度集中化的客户面前，缺乏议价能力。根据武汉凡谷的2012年上半年财报，其前五大客户在公司总营收中的占比高达97.92%，其中，排名第一、第二位的客户营收占比分别为69.07%、18.9%，来自这两大客户的营收额分别为3.39亿元和9329万元。知情人士透露，武汉凡谷的第一大客户正是华为。而大富科技2011年的销售额中，亦有53%来自华为的采购。大富科技在2月6日公告称，预计其2012财年将出现1.89亿元-1.94亿元的亏损。“黑寡妇”争议“任正非此前曾放话说华为不再做‘黑寡妇’，但在行业面临困难的时候，华为表现出的仍是‘黑寡妇’式思维。”上述电信设备行业人士对记者说。“以前华为跟别的公司合作，一两年后，华为就把这些公司吃了或甩了。”2010年11月29日，华为创始人任正非在公司云计算战略发布会上发言时表示，“这是‘黑寡妇’的做法(黑寡妇是拉丁美洲的一种蜘蛛)，今天，我们要改变这个现状，……要多把困难留给自己，多把利益让给别人。”上述设备业人士说，如果中移动的TD-LTE网络建设在2013年加快进程，作为射频器件厂商的武汉凡谷、大富科技等将是首批受益厂商，带动收入增长。有设备商人士预计，2013年，中国移动的TD-LTE基站数有望达20万-40万个，覆盖超过100个城市。记者了解到，继中国移动浙江公司宣布于2月2日在杭州、温州首次TD-LTE业务试商用后，广东移动也将在2月27日于广州、深圳开始较大规模的TD-LTE友好体验。而中国移动董事长近日在巴塞罗那举行的“2013MWC世界移动大会”上也表示，2013年，TD-LTE的产业化、商用化以及与LTE FDD的融合发展都将加快。“目前LTE的占比还不是很大。”一位射频器件厂商的内部人士表示，目前中国TD-LTE的牌照尚未发放，公司内部尽管已经在技术上做好了LTE的储备，但中国移动LTE的大规模启动时间和采购规模都还不确定，“LTE还只能说会带来正面影响”。该人士表示，即使LTE的机会如期到来，客户压价仍然是悬在射频器件厂商头上的达摩克利斯之剑。