美股评论：微软雅虎交易的变数

导读：MarketWatch今日撰文称，搜索引擎市场高速运转的，而在这样的市场上，微软和雅虎预计将要等待两年的时间，才能得到管理部门的批准，允许他们将各自的搜索业务整合在一起，这就意味着谷歌将获得足够充分的机会，来利用情况的任何一点变化获取自己的利益。　　真是造化弄人，记得不到一年之前，勾画出与硅谷邻居雅虎进行搜索及广告合作蓝图的不是别人，正是谷歌。　　现在，却是微软最终和雅虎达成了交易，而不必说，交易针对的目标正是谷歌，市场观察家纷纷开始推测，这一交易对于其锁定的目标究竟会造成怎样的实质性影响。周三早盘，微软和雅虎宣布了他们拟议中的搜索合作计划。　　在相当长的时期之内，谷歌(GOOG)一直在美国搜索市场，以及许多海外搜索市场上占据着统治性的地位，许多人都将他们那高高在上的地位看作了理所当然。最新的评估数据显示，谷歌稳定地控制着美国搜索市场大约65%的份额，而雅虎和微软加起来，大约有28%的地盘。　　合并之后，微软(MSFT)和雅虎(YHOO)总计拥有的市场份额将使得他们的市场影响力得到大大强化。就宏观层面说来，某一特定搜索的用户越多，相应的广告客户也就越受到吸引，营收不必说，也就水涨船高。　　问题在于，呈现在人们面前的，是一个高速运转的市场，而在这样的市场上，微软和雅虎预计将要等待两年的时间，才能得到管理部门的批准，允许他们将各自的搜索业务整合在一起，这就意味着谷歌将获得足够充分的机会，来利用情况的任何一点变化获取自己的利益。　　美国银行分析师波斯特(Justin Post)在递交客户的报告当中写道，两年的整合期将“造成一种潜在的市场分裂局面，而这对于谷歌而言无疑是一个好消息”。　　归根结底，“对于谷歌而言，真正决定这一交易实质性影响的，将是交易是否会改变用户的搜索引擎使用情况。”花旗的分析师马哈尼(Mark Mahaney)在研究报告当中写道，“我们非常怀疑这样的情况是否会发生。”　　司法部的关注　　与此同时，司法部反垄断部门负责人瓦尼(Christine Varney)的态度也非常关键，相信微软和雅虎会将很大的注意力投入到监管部门，时刻留意后者对他们拟议中交易的评估情况。　　司法部的发言人拒绝立即对微软和雅虎的合作计划发表评论，只是说“我们已经了解了情况”。　　去年晚些时候，最终导致谷歌与雅虎合作计划胎死腹中的，正是反垄断监管部门的干涉，不必说，当时微软的抱怨声，分贝也是非常可观。当时，微软首席法律顾问史密斯(Brad Smith)曾经在事先准备好的证词当中明确表示，“与通过经营而获得的成功不同，通过排外性协议或者其他人为手段来获取或者保护市场优势就意味着破坏竞争。”　　假如司法部要进行可能的反垄断调查，不必说，他们也将询问诸如谷歌这样的竞争对手，而后者也便得到了机会，在管理部门面前表达自己的任何相关忧虑。　　微软首席执行官鲍尔默(Steve Ballmer)看上去已经预见到了谷歌可能对监管部门施加的压力。在周三的研讨会上，他表示，“我们预计将遇到某种程度的反对力量——我应该说，这来自一家竞争对手，他们并不欢迎更多的竞争。”　　谷歌发言人福尔曼(Matt Furman)则在声明当中表示，“我们非常感兴趣，希望了解交易的更多细节。”　　在这份邮寄的声明当中，福尔曼还补充道，“网络世界历来就有很多的竞争，这已经是一种传统，我们的经验告诉我们，对于用户而言，竞争将带来巨大的好处。”　　整合的挑战　　其实，对于微软和雅虎而言，他们面前还有一个非常独特而重大的风险，这就是如何将他们各自的会员，即那些外在的可能会对他们各自的搜索服务做出贡献或者使用这些服务的实体的利益整合在一起。　　Gartner Inc。的分析师维纳(Allen Weiner)表示，“当我们开始谈论第三方的问题，事情就变得有些复杂起来了。”　　Ask.com(IACI)一直以来都占据着美国搜索市场一部分小小的份额，该公司发言人格雷厄姆(Nicholas Graham)恰如其分地指出，“在2009年乃至于2010年，只要微软和雅虎的事情还没有尘埃落定，他们最关心的无疑就将是搜索整合，而非搜索革新。”　　不必说，微软和雅虎都将致力于交易的公关，他们必须让交易在反垄断管理部门和国会面前显示出积极的一面。　　在微软和雅虎宣布建立合作关系之后不久，参议院反垄断、竞争政策及消费者权益小组委员会主席、威斯康星州民主党参议员科尔(Herb Kohl)就发表声明，明确表示这一交易“理当受到我们的仔细审查”。　　Gartner的维纳强调，目前谷歌的公开表态暧昧不清，这实际上就为他们自己留下了后路，将来完全可能非常积极地参与到任何反垄断评估之中。　　他指出，事情的进展在很大程度上都取决于“谷歌将投入多少时间、努力和金钱来制造障碍”，他还补充道，从该公司的声明看来，他们做出怎样的行动都是有可能的。　　在每一财季当中，搜索广告都是雅虎一个非常重要的营收来源。周三，该公司的投资者纷纷抛售股票，使得该股当日下跌12%，收于15.14美元。　　微软的情况则有所不同，他们的业绩更大程度上是依赖于软件的销售，而非搜索广告，该股在周三的交易日当中上涨1%以上，收于23.80美元。　　谷歌股价下跌近1%，收于436.24美元。　　(本文作者：John Letzing)