搜狐第二财季业绩表现优异，搜狗业务和游戏收入表现强劲

　　瑞士信贷今天发布研究报告，维持搜狐“跑赢大盘”(Outperform)的股票评级，但将其目标股价从64.3美元下调至50.0美元。

　　以下为报告概要：

　　第二财季非美国通用会计准则摊薄每股收益为0.42美元，环比减少31%，符合公司指导性预测，较我们的预期低了3%，原因是所得税费用高于预期。

　　第三财季，搜狐将从畅游处获得1.36亿美元的现金分红。考虑到第三财季末的净现金将达到5亿美元，如果搜狐在视频领域展开并购，我们也不会感到意外。

　　搜狗收入同比增长111%，但较我们的预期低了1%。搜狗的强势增长受益于搜狗浏览器的渗透率提升，这也为搜狗创造了60%的流量。第二财季，搜狗有25%的收入来自导航网站。

　　由于第三财季指导性预测疲软，加之畅游下调了盈利，我们将搜狐2012财年每股收益预期下调13%。下调了畅游目标价后，我们也将搜狐目标价从64.2美元下调至50美元。尽管短期盈利疲软，但我们认为畅游和搜狗的价值都被低估，因此维持搜狐“跑赢大盘”的股票评级。