股市投资第一招：怎样逼自己止亏

马来西亚《星洲日报》刊出文章《投资第一招?怎样逼自己止蚀？》，原文摘录如下：　　由高位不断回落，万千投资者上了车之后，不愿止蚀，甚至不断“沟货”，怎知“愈沟愈低”。问题在于大家坚信自己所信，当市况非如预期时，很少人会认错。大部份人都会坚守至无可挽救的地步，直至最后一刻才肯认输。　　过往接触过不少投资者，他们都认为自己有必胜之法。本来自信是好事，但投资者往往对自己的分析过分自信(Biased Expectations)，当遇到股价下跌时便不能客观、理性地止蚀。过度自信使人高估知识、低估风险，以及夸大控制事件的自我能力。这本身是很容易理解的一个现象，但问题是大部份人都否认自己是过度自信。　　过度自信　　分析易出问题　　例子一：你认为你的驾驶技术如何？是高于平均、等于平均还是低于平均水平呢？　　如果人不是过度自信的话，回答高于、等于及低于平均水平的人应该是各占三分之一，然而大部份的美国大学生都自认在平均之上。　　根据一篇已发表的研究报告，在抽样出来的大学生中，有82%认为自己的驾驶技术水平高于平均。　　既然如此，那么到底甚么才是平均的驾驶技术水平呢？根据平均的定义，是没有可能有82%的受访者高于平均的，这一调查结果亦与事实明显不符。　　例子二：创业的风险很大，事实上大多数的新公司会以失败收场。　　有一个针对2994家新公司进行的调查，访问公司创始人自认创业成功的机率有多大。　　平均而言，他们认为自己的创业成功率为70%，可是只有39%的受访者认认，其它像他们一样的新公司会成功。甚么大部份的创业者认为，自己的成功机率会是近乎别人的2倍呢？　　以上两个例子都证明一件事──显然很多人都错了！因为他们都过份自信。　　投资是一个非常困难的过程，当中涉及很大的风险，过度自信使我们错判信息的准确度，同时高估了自我的分析能力，因此常成不良的投资决策，例如过多交易、过度承担风险以及错误决策等等。　　过度自信如何形成的？知道幻觉(illusion of knowledge)是肇因之一，它使人以为预测的准确度会随信息增加而增加。控制幻觉(illusion of control)是肇因之二 ，它令人以为对于不可控制的事件具有影响力。　　若投资过份自信，据有研究投资心理学的林一鸣表示，一般会犯上附表上的错误。[page]　　善用止赚止蚀盘系统　　若阁下亦发觉自己过份自信，怎么办好呢? 散户有时会听消息入市，而且对消息深信不移，由于无任何实质数据支持，在入市前要有心理准备，万一市况与心目中走势相反，便应该难定下了的止蚀水平止蚀。　　相信有时股民会忘记了自己曾设下止蚀位，甚至到了止蚀位也想“再等一会”。　　现时有些“下单”系统，可以同时设定止赚及止蚀盘，这便可帮助一些在到价时、仍不舍得与股份“拜拜”的投资者。　　适时离场让头脑冷静　　同时，你可不时回想曾经投资决策错误而失败的经历，及问自己今次入市决策是否有足够数据及理由支持。若有，要不断问自己这些数据及理由有没有改变，一旦有改变，就要修改止蚀及止赚位。　　若股市变得波动，最好暂时远离市场，让自己冷静下来，不要被过八刀自信冲昏头脑。　　最重要，不要太贪心，企图在股市最高位时卖出手上股票，因为没有人能预测股票的最高位。　　过份自信投资者常犯的错误　　(1)高估自己投资知识和能力，认为自己的预测比别人准确　　(2)对自己的信息分析能力充满信心，甚至产生“知识幻觉”，虽然实际上没有做过详细分析，但却相信自己已经掌握所有资料　　(3)产生过度交易的情况，交易的次数会比其它人频繁　　(4)只是偶然一次的成功，便把自己当成专家　　(5)不会承认投资错误，不会止蚀，甚至投入更多资金沟淡，令到损失更为惨重