安信信托停牌重组现曙光

安信信托于6月2日开始停牌，据公司公告，因有重要事项未公告，为避免股价异常波动，公司从6月2日开始连续停牌，直至相关事项明确为止。对此，投资者普遍认为，所谓的“重要事项”极有可能是中信信托借壳一事出现重大进展。　　重组或突然加速　　尽管安信信托本身并没有明确说明停牌的事项具体为何，但市场的主流看法认为最有可能的是公司的重组事宜获得推进。　　安信信托数年前便已推出中信信托借壳上市的重组方案。但由于种种原因拖延至今，其间市场环境也出现很大变化。有消息称，考虑到种种因素，中信信托借壳一事要继续下去需要各方面的充分沟通。而此次安信信托停牌，正是为了讨论继续推进中信信托借壳的事项。　　事实上，市场上对安信信托的前景预期主要依托在中信信托的借壳上。安信信托本身的经营状况其实也不错。2009年，公司实现营业收入5107.82万元，
同比增长17.48%，净利润4725.99万元，同比增长75.76%；今年一季度，公司实现营业收入再度增长94.19%，达5050.23万元，净利润更是同比大增245.28%，为2739.05万元。　　但和中信信托相比，安信信托本身的业绩只能说是“小巫见大巫”。资料显示，中信信托是中信集团和中信华东两家企业共同持股的公司。2009年报显示，公司总资产58.31亿元，所有者权益合计43.4亿元；2009年营业收入20.75亿元，净利润9.59亿元。　　由此可见，中信信托无论是总资产、营业收入还是净利润都达到安信信托的数十倍。一旦重组完成，安信信托的基本面将发生本质上的变化。　　谋划重组耗时逾三年　　早在2006年底，安信信托便启动了通过定向发行引入中信信托的重组事项。　　根据当时的重组方案，安信信托拟以4.30元/股的价格,非公开发行13.62亿股.其中,中信集团以其持有的中信信托80%股权认购9.7亿股,占发行后安信信托总股本的53.39%；中信华东以其持有的中信信托20%股权认购2.42亿股,占发行后总股本13.35%；安信信托现任大股东上海国之杰以现金认购1.5亿股。交易完成后,中信信托将成为安信信托全资拥有的公司,实现曲线上市。　　但三年多的时间过去了，这个重组方案依然处于等待中。2009年1月，安信信托召开股东大会将该事项的相关议案延期。2009年底，安信信托再度将该方案延期一年。　　据消息称，早已计划好的重组迟迟未能实施，当中一个关键原因便是受上市公司卷入的诉讼事项拖累。　　2004年安信信托推出了一个规模为8000万元的信托计划，但2007年该计划失败。2008年，参与该信托计划的相关投资方将安信信托告上法院，要求退还的金额总计高达9000万元。　　而据最新消息称，目前该诉讼已经完结。这意味着，重组中的一个重大障碍有望消除。　　记者观察　　增发价或成新障碍　　事情未必会如此顺利。　　在数年前定下的重组方案中，安信信托的增发价格不过4.3元。和当时公司不到5元的股价相比，这样的定价尚算合理。但经过了这几年资本市场大幅的波动之后，安信信托的股价和当时完全不可同日而语。即便是今年4月份以来跟随大盘下挫了相当大的幅度，安信信托停牌前的股价仍有13.6元之高，为增发价格的3倍多。　　在这种情况下，如继续按照4.3元的价格增发，无疑会使得部分投资者担心自身利益受到损失。　　今年初安信信托股东大会的投票情况中便显示出这种迹象。当时，在关联股东回避的情况下，关于重组延期一年的议案顺利获得通过，但另一个授权董事会全权办理重组事项的议案，则由于赞成比例不到2/3而未获通过。部分投资者明显对重组中自身利益的保障存在担忧。　　不过有市场人士认为，作为上市公司目前的大股东上海国之杰，很可能情愿以如此低的增发价格实施重组。一方面，这个价格是当初重组方案中便已约定好的，大幅修改很可能又使重组产生变数；另一方面，上海国之杰自身也参与到增发认购中，如能低价获取筹码也是对其有利的事情。　　据此前的媒体报道，由于在入主安信信托之后投入了大量真金白银并不断注入资产，上海国之杰的资金链已经相当紧张，以一个最好的价位卖出股权进行套现是其重组的最大动力。而一旦重组成功，背靠中信集团、资产规模飞跃增长等种种利好因素无疑将对安信信托的股价形成重大支撑。　　事情将如何发展，本报会持续关注报道。