钢铁行业：多重因素推动钢铁价格涨幅扩大

申银万国 赵湘鄂　　本期投资提示：　　本周国内钢价涨幅扩大：　　本周在原材料价格上涨，钢厂陆续上调出厂价格，商家意图拉涨市价三重作用下，钢价涨幅有所扩大。但目前的钢价下游用户似乎并不接受，市场需求明显萎缩。在后期资源可能集中到货的情况下，下周国内建材市场价格仍会是波动的走势，也将维持涨跌两难的局面。　　本周主要原料价格均出现上涨：　　本周进口矿市场价格上扬，成交情况比较稳定，市场价格优势一直不变，使得4月进口铁矿量再次创下历史记录。国内矿市场难见晴天，成交方面更是让人不满意，部分钢厂都没有采购铁精粉，且后期计划继续下压价格。　　本周国内焦炭市场价格延续涨势。部分钢厂已经陆续接受50-100元/吨涨幅，市场成交情况较前期有所好转，钢厂采购也较活跃。本周焦炭价格上涨1.6%至1600元/吨。　　本周钢厂盈利空间继续扩大：　　本周钢价的快速上涨令各品种钢材的生产盈利持续扩大，现货矿与进口矿来源的钢材利润已无太大差距。　　本周钢材库存消化加快：　　本周钢材社会库存920万吨，环比下降2.4%，长材消化速度加快，热卷库存有所回升。　　据对国内26个主要钢材市场统计，本周螺纹库存为325万吨，环比下降4.3%；线材库存为98万吨，环比上周减少7.8%；冷轧库存为106万吨，环比上周减少1.9%；热轧库存为270万吨，环比上涨1.5%；中板库存为120万吨，环比下跌1.3%。　　目前港口铁矿石库存仍有上涨，本周上涨0.1%至7015万吨。　　板块估值比较及国际钢铁股价表现：　　本周钢铁板块整体走势不甚理想，申万黑色金属指数跑输大盘1.2个百分点。由于宝钢股价上涨，且股本占比较大，因此带动本周重点公司PE、PB水平走高。　　本周其他重要事件：　　浦项制铁终于降价　　浦项新日铁或接受30-35%的铁矿石价格降幅　　钢协查铁矿石进口，矿石无买家却被运到中国　　落后钢铁产能关停名单将明确　　宝钢重组马钢梦碎　　后期需关注事项：　　宝钢出台7月价格，预计小幅上涨