珠海港：全年净利预增70%-120%点评

事件：　　珠海港（000507）今日发布2010年业绩预告。公司预计2010年净利润约1.7亿元至2.18亿元，
同比增长约70%至120%；基本每股收益约0.49元至0.63元。　　神光分析： 　　1、公司业绩同比大幅上升的原因主要为投资收益大幅增长：公司参股15%的珠海碧辟化工有限公司对2009年度利润实施分配，公司按股权比例相应确认投资收益9313.3万元；公司参股18.18%的珠海经济特区广珠发电公司对2009年度利润实施分红，公司按参股比例享有投资收益1.23亿元。两项投资收益合计约2.16亿元，较2009年投资收益1.44亿元增长约50%。　　2、公司同时公告，公司与珠海市政府、神华集团、粤电集团拟择期签署珠海煤炭储运中心合作框架协议。神华集团、粤电集团、珠海港三方股东将分别以40%、40%、30%的股权比例出资组建合资公司，在珠海市高栏港南水作业区大突提内北侧共同投资开发、建设和经营煤炭码头及配套堆场。该项目计划总投资约40亿元，规划建设10万吨级煤炭卸船泊位2个、1至5万吨级煤炭装船泊位若干个、年吞吐能力达4000万吨以上；并配套建设大容量堆场和铁路作业线等专业设施。　　3、公司证券简称自2010年9月16日起由“粤富华”变更为“珠海港”，公司将稳妥地从玻纤复合材料等非主业退出，围绕珠海市“以港立市”的战略，向港口物流进军，打造一流港口物流营运商、物流地产综合开发商和电力能源投资商。珠海港将重点发展干散货、油气化工品物流服务，与周边港口错位发展。　　4、公司2010年前三季度每股收益0.25元，第四季度业绩大增，各季度业绩波动较大。公司目前正处于战略转型期，投资收益是公司战略转型过程中的主要业绩支撑，未来注入港口类资产的预期强烈，关注转型中的超预期收益。公司2010-2012年动态PE预计分别约23倍、14倍、12倍，估值基本合理。