中小企融资：银企联姻还是另辟蹊径

曹金玲　　[ 金融实际上就两个字，金钱的融合融汇。一方缺钱，一方有钱，如何搭线让双方弄在一起，二者结合起来就是金融 ]　　中小企业融资并非新兴问题，却是关乎现在和未来经济发展的重要市场需求之一。　　在2010金融价值榜（CFV）启动仪式上，来自业界和学界的专家对这一问题进行激辩。有专家指出，民营企业对中国经济的可持续稳健发展起重要作用，而中小企业融资渠道尚需更多创新。　　走不出抵押担保“怪圈”？ 　　一个在网上开店的店主，需要的流动资金可能是几千元到五万元不等，而这样的小额资金既不容易从银行贷款，小额贷款公司也有诸多限制。　　“我觉得要满足实体经济领域中大量中小企业的融资需求，未来还需要大量创新。”第一财经传媒有限公司总经理、《第一财经日报》总编辑秦朔如是表示，“银行在这方面的未来空间很大。”　　鹿骋钢铁贸易公司董事长陈平就深有体会。“钢铁公司获得贷款相对容易，因为银行看重的是货物担保，但是我现在做一个文化传媒公司就比较难，主要因为没有实质资产，”她说，“但是这类公司有应收账款，国外，比如伦敦的银行就可以对应收账款进行打包处理，而对应收账款等软实力的实际评估其实是对银行的最大考验，国内银行目前则有所欠缺。”　　在陈平看来，最重要的是银行和企业“联姻”，即对中小企业深入了解。“联姻就像谈恋爱，要深入了解企业的产品，这就要考评银行的软实力和洞察力。”她说。　　复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，从日本经验看，日本也遇到过企业融资难的问题，但最终还是可以获得银行贷款，实际上很多中小企业是大企业的外包公司，所以中小企业并不通过自己或自己的信用进行担保，而是通过产业链上的大企业进行担保。　　“小企业依托大企业进行担保，还是没有走出抵押担保的怪圈，”包商银行副董事长金岩对此却提出质疑，“我认为为小企业贷款坚决不能看有无担保抵押，而要建立在银行本身对客户的透彻分析基础上。”　　在金岩看来，“联姻”应该既包括银行对企业的了解，也包括企业对本身实力的展示。他还透露，包商银行专注小企业贷款5年多时间，每月为小企业和微小企业累计放贷5000余笔，不良率仅约0.5%，18%的贷款年利率则使得这一部分利润率约为其他类公司贷款的4倍。　　有业内人士就曾指出，无报表、无抵押物、无担保等不应视为小企业的“错”，而应是一种“特性”，因此银行不能用对待大客户的标准和技术审视中小企业，这样中小企业只能一直“不及格”。　　“信贷工厂”模式 　　“银行创新过程的重要方面之一是建立新兴银企关系，联姻就是建立共同的价值和利益。”兴业银行广州分行行长顾卫平就介绍，“这两年银行对小企业服务的创新并不少，包括很多银行都在探索信贷工厂的模式。”　　所谓“信贷工厂”，是一种统一标准和流程、批量化的工作方式，从前期接触客户到授信审批、贷款发放和贷款回收等进行标准化“流水线”运作。　　“过去小企业融资难，有企业信息不对称、银行难以平衡成本和风险等问题，但信贷工厂的模式较好解决了这些问题。同时我们也会做小企业行业方面的调查，对某一行业做得精一些、透一些。”顾卫平认为。　　以建行为例，该行去年新组建“信贷工厂”模式操作的小企业经营中心就达140家，推广供应链融资等产品。本报获得最新数据则显示，截至今年上半年，建行已在上海小企业相对密集的区域组建了5家小企业经营中心，该分行共有信贷支持的小企业2600多家，发放信贷余额达431亿元，年平均增长超过30%。　　但是陈平认为，工厂式的做法还是做不好，“现在还是银行有钱贷不出去、企业要钱拿不进来”。　　孙立坚也指出，对中小企业进行批发性贷款可能“会闯祸”。他昨天接受本报记者采访时解释，这一方面因为“小船好调头”的中小企业业务稳定性较差，按照最初情况进行归类和风险评估并不妥当，另一方面则因为中小企业不同阶段的健康状况和还款能力也不同，此外不同中小企业的经营管理模式和经营效益也有差异。　　“并不鼓励中国的大银行专注中小企业融资，中小银行可以发挥作用。”孙立坚认为，可以学习美国差异化贷款模式，一方面做大市场，个别业务损失风险用其他企业带来的收益进行冲销；另一方面鉴于系统性风险的存在，要以中小企业和个贷等为标的进行资产证券化，因为一旦宏观经济出现问题，整体还款能力就会受影响，银行通过资产证券化转嫁一定风险，但核心是让大众知晓风险程度，按照风险高、价格低的原则进行定价。　　亟待多样化途径 　　“我同意银行和企业要有一定联姻，对企业风险有更多判断，但不是所有融资都应该通过银行。”上海交通大学上海高级金融学院常务副院长张春则指出，“贷款是一种特殊的融资方式，很多中小企业风险很大，并不适合贷款，应该采取比如PE（私募股权基金）用股权投资的方式融资等。”　　汇添富基金（香港）公司总经理高潮生也表示，融资实际上有五个渠道，包括银行贷款、发行股票、债券融资、PE和VC，目前国内欠缺的是创新程度，应该让PE、VC和债券也充分发展，五条主要的桥都搭建起来之后银行和企业也就能够更好地融合。　　孙立坚认为，大力发挥民间资本作用也是解决中小企业融资供应问题的途径之一，因为这些资本能够承担更多风险，也愿意寻找有想法的项目。“应该鼓励民间资本阳光化，并给予一定制度保障，鼓励他们参与到中国的产业结构升级中。”他说。