兰亭集势 (LITB.NYSE)登陆美股市场后一度春风得意，不过在公司提交了IPO后的首份成绩单之后，这家市值不大的外贸电商公司股价瞬间从“天堂”跌入“地狱”。
兰亭集势本周一公布的2013年第二季度财报显示，该公司第二季度净营收7220万美元，同比增长52.6%，环比下降2%，兰亭集势第二季度净利润为60万美元，去年同期净亏损为140万美元，虽同比扭亏，但环比下降75%。
由于二季度营收及三季度展望均不及预期，公司股票立刻招致海外投资者的抛售，当地时间周一截至收盘股价暴跌近40%，周二大幅低开，截至北京时间昨日22:30报11.59元/股，大跌39.86%，两天之内股价即现腰斩。
冰火两重天
作为国外投资者评价中概股的重要指标，兰亭集势上市后首次公布的业绩突然“变脸”，立刻打破了市场此前的信心满满，导致估值将大幅下滑。
兰亭集势本季度尽管营收大幅增长53%至7220万美元，但是远不及市场预期的7580美元， 更致命的是该公司下季度预期营收不增反减，只有6800万~7000万美元。二季度该公司成本上升过快也是一个值得关注的问题。
“照此推算，不排除下季度亏损的可能，股价大跌是可以预见的。”一名美国基金经理对《第一财经日报》记者称，“当然跌幅一下子那么大还是有点让人觉得意外的。即使短线出现超跌反弹行情，但是从长远来说，这个股票价值需重新修正。”
另有市场分析人士称，由于兰亭集势刚刚IPO，目前的流通量相对很小，股价涨跌都会比较容易。
今年6月，兰亭集势强势登陆 纽约证券交易所 ，成为2013年首只在美股市场挂牌上市的中概股。该公司自上市之后在资本市场可谓是出尽风头，股价一路飙升颇令投资人满意，8月14日该公司股价一举冲至23.38美元，市值超过10亿美元。
持续增长受质疑
兰亭集势上市以来的股价表现可以被赠予一个大大的惊叹号，不过从公司自身的业务表现来看，值得投资者抛出一个大大的问号。
“海外投资者更关心公司的成长空间有多大，而不仅仅是公司的盈利状况。”一名外贸B2C研究人士对本报记者表示。
从兰亭集势2012年三季度到2013年二季度财报来看，净营收同比增速分别为82%、96%、99%、53%，环比增速为8%、27%、13%、-2%。
“公司在去年四季度和今年一季度连续两季的盈利表现可能存在财务上的操作导致这种‘成长性’看起来是欣欣向荣的。”上述电商研究人士对记者称，但对于一家刚上市的公司来说，首次公布的营收与净利润均出现环比下降是一个不好的“征兆”。且婚纱作为兰亭集势的主营业务线，理论上来说，夏季属于服装销售业务猛增的时候，相比于一季度，其颓势凸显。
“全球采购，卖往全球”的概念听起来确实够吸引，但实际操作中可能并不“靠谱”。世界并不是一个完全自由的市场，中间的政策绕不开。且随着国内人力成本的上升，人民币的升值导致中国出口本身就面临着巨大压力，整个外贸市场大环境并不理想。
该B2C研究人士认为，跨国B2C贸易在支付、物流等方面需要处理的问题太多，导致互联网相对线下销售机制原本存在的一定优势被抵消，比如说，一两件商品寄到欧洲，节省了时间，却增加了成本。
另从业务模式来看，兰亭集势的主要销售业务均是来自中国以外的客户采购，其市场前景主要取决于国外宏观经济形势及用户消费习惯。“欧洲作为兰亭集势最大的海外市场，即便欧洲经济开始回暖，消费力增强，无品牌溢价空间、缺乏主流的消费群体，都将成为兰亭集势业务发展的瓶颈。”该外贸B2C研究人士告诉记者。
此外，外贸B2C竞争日益激烈，像eBay、 亚马逊 此类国际电商大佬也已占据了一定市场份额。而从本质上说，兰亭集势更多还是依赖营销带来买卖流量，用户黏性不高，导致营销成本居高不下。
兰亭集势首席财务官昨晚在财报电话会议上所称，公司需要考虑外部的情况，竞争者对公司的IPO反应强烈，并通过大幅降价和争夺流量来打压兰亭集势，不过公司认为这些竞争行为都是不可持续的。