包凡：互联网进大交易时代巨头们有严重不安全感

[导读]一两年以后，地盘重新的划分完毕，可能会进入相对平淡的时期。从2012年开始，投资银行华兴资本向全投行服务方向转型，新增证券业务，如资本市场IPO;
发力并购业务，未来将越来越多涉及上市公司的并购。华兴资本的转型正反映了资本市场、中国互联网市场的变化和趋势：华兴资本CEO包凡表示，从全球来看，投行业务的趋势已经发生变化，本地投行抢食国际二线投行的蛋糕。国际投行分为两类，一是全球级别投行，经历金融危机后，船票只剩下五六张;二是二线的国际投行，在其后退的过程中，为本土投行留下了空间。在南美和俄罗斯市场，本土投行已经占主导地位。另一个环境变化是大交易时代的来临。从去年到今年，并购成为华兴资本的核心业务，比例占50%以上，而以往并购业务只占20%。近期百度以3.7亿美元收购PPS，由华兴资本担任PPS财务顾问。包凡认为，中国的并购趋势将持续两年，一两年后，当地盘重新划分完毕，并购市场可能相对进入平淡时期。为何并购交易在近两年集中爆发?在大交易背后，投资银行扮演着什么角色，又有哪些故事?在华兴资本5月29日举办的媒体沟通会上，包凡一一给予解答。大交易背后：互联网巨头存在不安全感包凡认为，并购市场兴起与多种因素相关。从买家角度看，有三方面原因：第一，移动互联网崛起，流量从PC端向移动端平移，在这个过程中，很多互联网巨头产生不安全感。“本来觉得自己地盘挺稳固，突然发现脚下的地变成了沙子。我的地盘可能成为别人的地盘，同时也看到别人的地盘有可能成为我的地盘。”包凡认为，移动互联网很将重新定义行业的边界，巨头在重新布局自己的战略。第二，奇虎360董事长周鸿祎作为搅局者，为很多人带来不安全感，在这个过程中，周鸿祎自己也产生很大的担忧。人们在没有安全感时愿意掏钱。第三，互联网公司规模越来越大，钱越来越多，以往通过一些小的并购积累了比较丰富的并购和整合经验，收购的信心越来越强，买家越来越活跃。从VC角度看，过去几年
IPO市场低谷，并购成为唯一的退出渠道。中国A股市场有八百家公司排队，美国上市窗口至今没有打开，香港尚没有高科技公司上市的氛围。在过去的投资行业中，并购被认为是一种失败。但现在这种观点在慢慢发生改变。“并购后，VC马上拿到钱，这种感觉很不错。有些公司虽然上市，但VC的钱可能回不来，因为股票卖不出去。”包凡说，VC正在推动并购市场。创业者的心态也在发生变化。“60后、70后的创业者，会有‘宁为鸡头不为凤尾’的心态，认为上市最风光，把公司卖了觉得灰头土脸。但现在的80后很实际，公司卖掉后还可以继续做新的事业。此外，套利也是很重要推动市场的因素。A股上市公司普遍估值较高，A股上市公司需要包装进一些好的项目，来维系股价，提供未来成长的空间。那么，并购会持续下去吗?包凡认为，并购持续一两年应该没有问题，但一两年以后，地盘重新的划分完毕，可能会进入相对平淡的时期。“移动互联网可能是最后的机会，移动互联网之后想象不出会有下一个什么样的平台，物联网离人的生活还是差很远。”包凡认为，接下来将是利用互联网改变垂直领域的机会。