关于奥马电器IPO内忧外患成长性存疑的调查

今日，广东奥马电器闯关证监会发审委。奥玛电器从2002年成立以来，至今已成为国内最大的冰箱ODM生产基地。ODM模式类似于代工生产模式，产品设计工艺均由厂家开发，品牌商选择品种之后，下单由厂家生产，最后产品以品牌商的品牌出售。翻阅奥马电器的招股说明书，不难发现奥马电器自身存在诸多问题，能否顺利过会仍存有很大疑问。 　　依赖国外市场　　在奥马电器的报告期内，国外销售额对其主营业务收入的贡献分别是2008年的52.10%，2009年70.44%，2010年64.27%以及2011年上半年的62.44%。不难看出，国外市场环境好坏对奥马电器的成长性有着决定性的影响。然而随着国际市场竞争越来越激烈，各国贸易保护主意大行其道；同时发达国家利用在安全标准、质量标准、环境标准等非关税壁垒方面的障碍，打压包括中国在内的发展中国家的相关产业。近来的欧洲主权债务危机愈演愈烈，大有向全世界蔓延的趋势，未来欧洲的经济形势不容乐观，这些因素都势必对奥马电器的出口带来很大影响。　　人民币不断升值　　由于奥马电器的出口业务收入占其总收入的百分60以上，因此基本以美元和欧元作为结算工具。但从2008年初至2011年6月底，人民币对美元累计升值11.4%，人民币对欧元累计升值12.24%。招股说明书显示，报告期内由于人民币汇率波动带来汇兑损失分别为525.70万元、1312.41万元、694.05万元和374.48万元。人民币对美元和欧元分别每升值1%，公司的利润总额将下降948.30万元。而在将来一定的时间内，人民币依然面临着不小的升值压力。　　家电下乡将退出　　翻阅奥马电器的招股说明书，作为电器生产的奥马电器也是家电下乡这一政策的受益者。在报告期内，公司家电下乡产品销量和销售额占比分别为39.7%、32.95%和42.35%。然而随着家电下乡这一政策在2011年11月末、2012年11月末及2013年1月末分批结束，退出市场，必将加剧市场竞争，使奥马电器面临家电单台盈利水平和总销量的双重压力。　　产品屡遭投诉　　曾在2010年四季度，上海市对家用电冰箱产品质量进行抽查检验，共抽查了19批次产品，不合格7批次。其中，标明生产企业为奥马电器、由上海莘庄乐购生活购物有限公司经销的“Homa 奥马”电冰箱(规格型号：BCD-192UB 生产日期/批号：2010-10-12)“能源效率等级、耗电量”被检不合格。不仅如此，在进入国内市场短短一年多时间内奥马电器就接连发生了“产品能效门”、“产品质量门”、“服务投诉门”等众多投诉事件。被称为冰箱行业“黑马”的奥马电器为何会遭遇如此多的投诉？