编者按，福布斯中文网于去年至今对P2P行业进行了持续报道，包括美国的Lending Club，技术上与之一脉相承的点融网，国内唯一一家做线上平台模式的拍拍贷，以线上线下合作模式见长的人人贷等。
在这些P2P企业之外，还有一家信而富公司值得研究。这是一家以信贷风险管理技术起家的P2P公司，2005年便获得世界首家P2P机构Zopa董事长的个人投资。
在中国P2P行业内，信而富这家公司的名气或许还没有响亮到被数一数二，但它的投资力量在领域内却首屈一指——世界首家P2P公司Zopa的董事长菲利普·瑞斯(Phillip Riese)，美国第二大P2P公司Prosper的投资人奈杰尔·莫里斯(Nigel Morris)。
瑞斯以个人身份投资信而富是在2005年，当时的信而富集团还没有P2P业务，而是一家专注于为银行提供消费信贷决策方案和软件产品的公司。瑞斯看中的，是在当时风控能力薄弱的中国市场环境中，信审业务的市场前景。
十几年前，中国金融界的风控水平低下，缺乏国际上风险管理较前沿的方法，而这正是信而富创始人王征宇擅长的事情。在美国从事消费信贷管理十几年，王征宇在控制信贷风险、提高信贷价值方面成了行家，曾担任具有9000万客户的美国Sears公司的信用卡高级经理。
王征宇当时判断，在中国做风控一定有市场。“与美国相比，中国的金融风控有三个方向可以做：第一是信贷决策标准化、流程化，而非人为判断;第二，对风险要有一个基准的评估工具;第三，采用先进的金融风控方法论。”
2001年，他与几个金融界海归一起回国创立了北京首航财富管理公司,针对以上三个市场需求，为银行开发了自动化决策系统、风险评估模型及专业化的风控服务。
2003年，首航为中国银行打造了中国第一个授信决策管理系统，并运行至今。创立5年后，包括中国银行、中国建设银行、深圳发展银行、民生银行等中国一半以上的主要银行与信用卡机构都成了王征宇的客户。
不过，市场的迅速拓展却给王征宇带来了另一方面的担忧。
虽然当时公司在中国并没有竞争对手，国际上也只有两家公司专门提供类似的风控服务，但中国的银行数量总归有限，使得这种商业模式的发展潜力大打折扣。
握有信贷风控技术，王征宇开始琢磨其它的市场机会。
“在风险管理领域，真正能做的事情只有两种，一种是为银行提供风控服务;另一种是通过风控直接进行决策，包括消费金融、小额信贷和P2P。”由于小贷业务目前在国内尚受到地域限制，无法发展成全国规模，王征宇选择了P2P。
2010年，信而富P2P借贷平台成立。在原有信贷风控技术的基础上，信而富整合了一套自研发的信贷管理系统——集专利技术、信用风险评估方法、风险管控技术、数据处理体系、客户风险价值评分和债权债务后续管理等功能为一体。
运营至今，借贷规模累计约10亿元，平均额度3万多，以个人消费贷及个体户经营贷为主。
尽管没有获得相对庞大的交易规模或用户量，但王征宇认为更重要的是，通过历年积累的数据开发了针对个人小额贷款的风险模型与风险曲线。
“获知风险曲线比单纯积累用户量或交易量更有意义，这可以形成对整个行业风险特征明确、清晰的认知，由此根据统计规律进行数据的预测与管理，这也是风控发生作用的地方。”王征宇说。
目前，信而富已经建立了覆盖近2000万消费群体的信息资料库，以及基于这些数据的风险管理项目案例。这将促使业务规模实现规模化发展，根据不同客户、不同产品特征，可以实施相应的授信和贷后管理策略;其次，根据不同风险、不同价值特征，能够实施相应的额度和收益优化策略。
以上这些数据的积累和模型的建立，为的都是日后业务的规模化持续发展。目前，信而富的线下门店有50余家，用于信审与获取借款人，预计2014年的门店数量会再翻一倍。
“在中国做P2P根本没有线上线下的选择权，因为这是为了信审不得不做的事。”王征宇表示。
在传统信贷领域，风险管理最核心的问题有三个——贷款者的还款能力、还款意愿及是否有稳定的收入，这需要金融机构去审核借款者当下的社会经济状态、收入、工作稳定性和以往的信用记录等。
网上借贷的信审程序有所不同，不再是通过审核以上三个问题证明“借款人是谁”，而只需证明“借款人是他说自己是的那个人”即可。在美国，P2P机构正是如此工作，三个原始问题的答案都在征信局的数据中，只需要通过征信局证明借款人的资料真实即可。
不过在中国，由于征信系统的不开放，P2P从业者依然要自己采集数据，证明借款人的身份及信用，这与传统借贷领域核实三个原始问题的过程无异。
“在未来几年之内，如果征信系统不开放，中国的P2P机构仍旧需要通过线下信审来进行风控。就算征信系统真的放开了，P2P服务的大部分人群在征信局实际是没有充足信用记录的，这同样需要机构自己去审核。”王征宇道出了从业者的无奈。
“不得不到线下审核”，这一困境直接提高了P2P的运营成本。在此情景下，高成本的最后承担者无疑是借款人，否则一旦收益无法覆盖前端支出，P2P在中国就难以成为一门可持续的生意。
在P2P目前维持小额的特征下，高利率带来的成本绝对值没有想象得那么高。然而随着借贷规模的上升，费率的高低势必会成为借款人选择P2P平台的主要标准之一。
Zopa董事长瑞斯在去年访华时说道，世界水平的风险管理和公开透明是衡量和判断一个好的P2P公司最重要的标准。在国际资本的认可下，信而富正在向Zopa这类风控一流的P2P迈进，目前成为业内唯一一家委托独立第三方审计机构，定期披露P2P相关财务数据和信息的公司。
“一家合格的P2P机构需要达到如下标准：建立第三方资金托管机制，不得以任何形式接收、归集客户出借资金;不存在中间交易;平台不承诺收益，不提供担保;定期引入第三方审计机构审计，对公众披露风险指标及运营数据。”王征宇说。