中兴通讯：先抢百亿份额再出后招

新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。　　投资者报 (记者 肖君秀) 3G时代的到来，让移动通信设备厂商竞争在2009年达到白炽化。　　中兴通讯(000063.SZ)在今年相关3G产业1600亿投资中，将能够最终拿到近百亿的合约份额。这对于其今年业绩无疑是强大的促进剂，预计其2009年净利将达到20亿元以上，
同比增长超过20%。　　而在接下来的2010年，还将有超过1200亿元的资金投向3G产业，保守预计中兴通讯仍然能够分到相应的80亿元左右的份额，并保证其业绩继续稳定增长20%。　　通过参与3G前期的市场抢夺战，中兴通讯一方面通过扩张市场份额，获得稳定增长收益，另一方面，未来其能参与建设项目的扩容、维护、升级都将给其带来持续利益。　　因此，中兴通讯的策略十分明确：竭尽全力地采取超低价策略，雄踞3G市场中的巨头地位。　　获取3G百亿份额　　2009年将成为3G的投资高峰期，预计联通、移动、电信三家营运商共计约有1600多亿元的固定资产投资。　　包括中移动的TD三期、中电信CDMA三、四期、中国联通WCDMA一、二期。从目前透露的信息来看，中兴通讯依然是市场份额排名前列的佼佼者。据粗略估计，中兴通讯在上述招标中能够得到近百亿的合同金额。　　据知情者透露，在5月4日的中国移动TD三期无线设备招标中，中兴通讯拿下了18%的市场份额。继大唐与上海贝尔(23%)、华为(20%)之后位列第三名。据推算，三期设备招标的总价值在86亿元左右。以18%的市场份额计，中兴则能够拿到15亿元订单。　　除了上述的无线设备商务招标，还会有土建工程、传输设备、测试设备等招标，无数的厂商都有可能从中分到一杯羹。“无线设备15亿估算，加上后续的中标，中兴通讯至少能够拿到数十亿。”某电信行业专业人士推测。　　中国联通WCDMA二期招标虽然还迟迟没有消息，但知情人士透露，厂商的份额将参照首期招标的份额进行分配，不再进行另行招标。根据WCDMA一期设备招标结果，金额约达300亿元以上，其市场份额划为：华为占30.6%、爱立信占26.5%、中兴通讯占21.5%，按此计算，中兴通讯在中国联通WCDMA二期中份额应在20%左右。　　今年中国联通在WCDMA的总投资约在600亿元左右，与中国移动TD不相上下。根据其各种工程项目的分配，估计中兴通讯最终可能同样拿到数十亿元合同份额。　　另外，中国电信今年将投资470亿元用于C网建设。从去年来看，中兴通讯与中国电信签订了13.3亿元CDMA大单，“今年肯定要略高于这个金额。”上述电信行业人士判断。　　如此看来，中兴通讯在2009年的3G市场大战当中，参与移动的TD三期(预估数十亿合同金额)、中国联通WCDMA一、二期，(预估数十亿的合同金额)、中国电信CDMA三、四期(超过13.3亿)，总计合同金额将超过100亿元。　　“低价+技术”　　今年3G市场份额的争夺战当中，中兴通讯在成本优势下，采取了超低价格策略。　　在中国电信TD前二期的超标中，中兴通讯以36%的综合市场份额领先其他竞争对手，大唐紧随其后，华为则屈居第三位。　　超低报价结合自身技术实力，成为中兴通讯的竞争法宝。在5月4日中国移动TD三期设备招标中，中兴通讯的报价为1.23~1.26万元/载频，不到其TD二期招标时的一半。超低价格是否会影响公司利润呢？　　对此，中兴通讯相关人士在接受《投资者报》采访时表示：“报价保证了毛利率，由于TD三期规模比前二期大，再加上技术上的进步，预期成本会较低。”　　华为的报价仅高于中兴通讯，为1.5万元/载频，大唐移动此次价格下降并不多。　　“现在关键是要拿下市场份额，今后还有维修、升级、扩容诸多源源不断的后续利益。”上述通信业内人士表示。　　虽然在TD三期设备招标的“首战”中，中兴通讯只是拿下了18%的市场份额，其后的各项招标中兴仍然将显现出强烈的进攻状态，申银万国分析师方璐认为，“公司通过低价策略，极有望获得超过30%的市场份额。”其综合份额依然能保持在数一、数二的位置。　　3G促净利增20%以上　　由于受益于3G的市场份额，中兴通讯在未来两年，其净利润将出现20%以上复合增长。　　“中标的3G工程将会陆续交付结算，由于现在三大营运商急于铺建网络，今年的大部分工程都可能在年底前完成。”天相投顾通信行业分析师康志毅认为。那么中兴通讯今年在3G上拿到的百亿订单，大部分会反映在2009年的业绩。　　而这还只是开始，工信部预计2009~2010年完成3G投资将达2800亿元，除去今年1600亿元投资，2010年3G投资将达1200亿元。　　据市场人士粗略预估，中兴通讯在2010年的合约金额约80亿元左右，略低于2009年，但两年加起来合同量仍将达到180亿元。其在3G业务上的收入，将会促其营业收入在2008年的基础上增加40%(2008年营业收入442.93亿元)，再加上其他业务方面的增长，其营业收入有望在2010年达到700亿元左右。　　对此，大通证券分析师程思琦也预计，中兴通讯2009年、2010年营业收入分别为567.0亿元、673.5亿元，净利润分别为21.79亿元、26.13亿元。其2009年营业收入和净利润将同比增长28%和31%。　　而海通证券陈美风则更为乐观，预计中兴通讯2009~2010年净利润分别为22.56亿和29.55亿，同比增长分别为35.90%和30.98%。