交银国际：内地电信业发展趋势谨慎

交银国际日前发表报告称，中国电信业无线用户月度增量出现2009年以来首次环比下滑，对行业总体发展趋势依然谨慎，维持“同步”评级。　　交银国际称，09年4月中国三大移动运营商的移动用户合计增加883﹒4万户，净增量较2009年3月的1054﹒7万户减少171﹒3万，月度环比下滑16﹒24%，是2009年以来首次出现的环比下滑，显示行业整体用户放缓的趋势日益明显。在行业整体新增用户放缓趋势日益显著的背景下，各大运营商的激烈竞争更将冲击其运营状况，而3G在较长的时期内仍无法对实际业绩产生正向贡献。　　报告认为，其中中国电信(00728)的各项用户资料均略低于3月，但仍属合理变动范围之内。2009年4月，中国电信新增移动用户187万户，略低于3月221万户;固定电话用户当月继续减少190万，流失量较3月增加7万户;宽频用户当月增加72万户，增幅较3月减少15万。　　报告指出，中国联通(00762)的资料下滑至合理水准。中国联通的固话用户4月减少17﹒1万户，在3月出现意料之外的增长后重新步入下降通道;宽频用户当月增加54万户，新增量也较3月减少37﹒3万;移动用户当月新增114﹒1万，较3月184﹒8万减少70﹒7万。交银国际分析指，中国联通2月-3月的各项用户资料好的异常，4月的资料出现全面下滑，才应该是合理水准，虽然中国联通5月17日在55个城市试运营3G后有可能刺激5月甚至后续月份用户资料的重新上升，但不应对其长期市场份额过度乐观，并且尤其应关注其新增用户的品质。　　报告并称，中国移动(00941)的用户发展资料略低于正常范围。中国移动4月的新增用户为582.3万户，净增量较3月减少66.6万户，略低于正常范围;存量用户
同比增长率进一步降至20.88%，依然是连创新低;中国移动的月度新增用户市场份额也降至65.92%，但仍属合理。