吴尚志：解码鼎晖百亿美元投资布局背靠QFII玩转A股

“综合资产管理平台在新的时代迎来了一个好机会。”昨日，鼎晖投资创始人兼董事长吴尚志在上证报主办的“2013中国股权投资论坛”上如是表示。他所作的“大资管时代的综合资产管理平台”主题演讲，全面解剖了鼎晖百亿美元资产投资布局。其中鼎晖在二级市场的投资及战绩令在场听众颇为惊叹。他还认为，金融改革(简称“金改”)让鼎晖拥有更多参与二级市场的机会。从2002年设立鼎晖私募股权基金，到2005年构建专业创投团队(鼎晖创投)，再到2006年创立独立QFII投资团队，又到2007年出炉鼎晖地产投资基金，直至2011年基于金融创新所成立的夹层与信用投资。鼎晖投资可谓步步踏准时代节拍。据吴尚志介绍，目前鼎晖投资的资产管理规模为100亿美元，其中股权投资类资产占70%，创投业务占11%，证券资产占8%，地产投资占7%，夹层类资产占4%。股权投资是鼎晖投资的主业，这块业务品牌的建立与鼎晖早期投资的消费品品牌的成长很有关系。在吴尚志看来，可以总结为，PE投资方向要与中国经济增长密切联系，从基础消费到差异化消费再到金融、医疗、汽车售后等高端消费;在VC业务方面，鼎晖创投专注于高成长的行业机会，重点关注医疗、TMT、消费及服务业、传统行业升级等领域。“大多数人不知道我们也做二级市场，而且主要资金来源是QFII，是A股二级市场的长期投资人。”吴尚志说，鼎晖旗下的润晖投资自2006年12月设立以来，在A股市场的投资回报约1.5倍，目前QFII的市值10亿美元左右。另外，房地产是鼎晖长期配置的资产，从2007年开始涉足，到2009年开始做成比较成型的人民币地产基金，目前该类资产管理规模约38亿元。公司专注于东部沿海及西部地区的二、三线城市，目前已投资十余个项目。“大资管平台政策放宽以后，随着渠道的合理化，夹层与信用投资这种非常典型的类信托操作，将是趋势。”吴尚志说，鼎晖投资2011年8月涉足夹层投资业务，目前管理资金规模约26.1亿元，重点选择具有较强登记属性、价值属性和流转属性的房地产、矿产能源、股权并购领域等。但吴尚志强调，“鼎晖投资不同领域的投资都是专业独立的平台，独立的团队对独立的投资人融资、设立独立基金、独立投资管理，这就是专注。鼎晖投资业务范围可以多元化，但每一个业务团队都非常专注。正是跨业务的统一文化及价值理念使鼎晖投资踏准了每一次中国投资机会。”在吴尚志看来，大资管时代虽是一个充满投资机会的时代，但大资管平台能不能做起来并且做大，与金融改革密切相关。“比如我们通过QFII业务已经积累了经验，如今《证券法》《基金法》改了之后，我们可以有更多参与二级市场的机会。”他最后指出，金融改革、社会改革，将来一定是大资产管理时代非常重要的课题。在大资管平台下，投资人提供服务将显得更加理性，也更有效率。