2011年会否又将是一个暖冬?2010年反常的冬季气候致使美邦服饰存货激增，截至2011年9月30日，其存货金额高达29.82亿元，占净资产比重超过83%。
伴随着高库存，美邦服饰的收入和利润均呈高增长的局面。虽然至2011年第三季度，其现金流自2010年第三季度以来首次转正，但公司收入和利润的增速放缓却是个不争事实。
存货翻倍猛增
2011年8月22日，美邦服饰公布的2011年中报显示，报告期内公司的">营业收入比2010年同期增长49%，毛利率同比增4%至47%，净利润同比增长833%至3.76亿元。
但在暴增的完美业绩外，美邦服饰存货升高。截至2011年6月30日，美邦服饰存货同比增长220%至28.90亿元，而2010年同期的存货金额仅为9.03亿元，报告期内的净资产仅为32亿元，存货占了同期净资产的90%。同期同类型服装企业库存占净资产的比重在20%左右。
其实美邦服饰存货高增长从2010年就已显现。该公司2010年存货金额为25.48亿元，同比增183%，占净资产的比重高达77%。与此同时，经营活动产生的现金流量净额为负10.54亿元，同比下降223.03%。2011年一季报显示，存货数量已从2010年一季度末的7.06亿元增长到了今年一季度的31.62亿元。短短一年，存货量就增长了347.88%。
值得注意的是，美邦服饰由于存货的增多也带出一系列的问题：2011年中期，公司应收账款同期大幅增长310%、短期借款同期增长106%、现金同期减少53%、而经营现金流报告期末也为负5.55亿元。
美邦服饰董事长周成建把高库存归咎于2010年冬天时间较短，而2011年春季来得晚，销售受到影响。公司将通过特卖店的形式以较低的折扣销售出去，这些特卖产品折扣高于成本价，不会导致美邦服饰亏损。
华创证券纺织服装行业分析师唐爽爽对本刊记者表示，天气的原因对美邦服饰的确造成了至关重要的影响，同时也说明美邦服饰对当年需求量判断不准，供应链快速反应能力有待加强。为消库存，美邦服饰进行大幅折扣销售的话，可能导致公司2012年毛利率降2-3个百分点。