文/黄渊普(亿欧网联合创始人)
前几日某行业知情人士跟普哥说“这次，当当网可能真的要卖了，两家巨头和当当网正在洽谈”，对于这样的消息行业内人士大多已经见怪不怪了，甚至有点可悲的是大多数人已经不太关心当当网的下一步，当当网作为没落的贵族在媒体眼中的地位早已今非昔比。无独有偶，4月14日《财经天下》的一篇关于当当网的长篇文章在网上出现，当当网创始人兼CEO李国庆承认了“一度有出售当当网的想法”。
当当网曾经想过出售，现在呢?肯定更加在想要出售!京东都免不了去傍上腾讯，通过让出股份获得了微信入口和接手腾讯旗下的电商业务。当当网曾经拒绝过腾讯，现在还可能在为当初的决定后悔。京东刘强东牛逼之处在于能屈能伸，开阔开放的心胸好歹把京东带到了千亿销售的量级;李国庆需要反省的是：自己的清高已经让当当网错失了足够多的机会，狭隘的格局已经让当当网日益边缘化。
李国庆到了要放手的时候?
作为创始人，李国庆对当当网的评估带有强烈的感性意识;从李国庆的角度看，寻找战略投资的想法肯定大于出售公司;即便出售公司，李国庆也会要求确保占主导地位的话语权。但是对于投资方或卖方来说，很可能阻碍它们最终下定决心的原因就是李国庆这个人。在过去的15年，李国庆展示了自己勤奋的一面，把当当网带领上市足以写入历史;但李国庆缺少成为大佬的气魄，没能让当当网更上一层楼;几年前还能和刘强东平起平坐的李国庆，到现在已经不被媒体当作大佬对待。
当当网整体在下滑是不争的事实，2013Q4当当网尽管实现了季度盈利，但2013年的营收(63.2 亿元)和2012年(51.9亿元)相比仅增长21.8%，远远落后于老对手京东和后起之秀唯品会。李国庆夫妇在决定是否出售当当网时，应该以出售后当当网能否获得更好的成长为原则。当当网是李国庆夫妇一手带大的，但现在当当网的发展已经受限于李国庆夫妇的眼界和能力，是时候重建当当网，引进新的资金资源和管理成员。
当当网到底缺乏什么能力?
当当网上市前后一小段时期一度被投资人和媒体认为是“中国的亚马逊”;直到最近，李国庆还宣传是当当网而不是京东和亚马逊的模式最为接近，但外界则评论“当当网与亚马逊之间唯一真正的相似点就是两家公司都是从出售图书开始起家的”。同样以图书起家，当当网远远没有学到亚马逊的气魄和布局能力。
电商行业的竞争早已经从前端的卖货走向全面PK，比拼的是包括仓储物流、技术在内的综合实力。从物流仓储建设来看，当当网显然和京东商城差距甚远，和亚马逊中国、苏宁等相比，当当网也处在下风;从技术实力来看，和京东商城发力云计算不同，当当网历年在技术方面的投入不足，其技术内容费用率在3%左右徘徊，和亚马逊超过6%的技术费用率相比则差距更加明显。
作为最早布局移动端的电商企业，当当网并没有抓住移动互联网发展的大潮，到目前移动端的流量占比在 40%左右，但销售占比仅10%多一点;和京东一样，当当网缺少移动端的流量来源;但京东目前好歹获得了微信支持，当当网还处在PC互联网时代。更加悲观的是，当当网的竞争对手凭借仓储物流能力开始向线下渗透。普哥在一篇题为《不重视O2O的线上电商企业将失去未来》文章里提到过：相比线上，线下是更大的流量入口;相比电商，本地商务O2O更为高效;线下是一个远远大于线上的市场。天猫京东们做O2O，一方面可以扩展销售，另一方面则是把线下用户圈进自己的移动端。当当网先知后觉，很早就考虑过O2O，无奈没有天猫那样的流量优势，又没有京东那样的线下能力。
当当网应该卖身给谁?
当当网和线上的巨头们都传出过绯闻，和线下的大型传统零售企业也进行过接触。客观地说，当当网虽然也缺钱，但显然对补齐自己短板的需求更大。当当网一方面是要寻找流量入口，尤其是移动端的流量;另一方面当当网想增强线下能力，包括线下的仓储物流能力，O2O的线下能力。以这两个方面为考量因素，当当网在线上巨头方面可选的是百度和阿里(腾讯已经入股京东)，在线下巨头方面可选的是沃尔玛和苏宁;选线上能力和线下能力都还不错的京东也有可能。
当当网迟迟没有敲定战略投资方或买家，其根本分歧是李国庆夫妇对当当网的估值和投资方或买方给的估值存在巨大差距。按理，当当网是上市企业，按照适合股价和市值是公平合理的方式;但是过去一年当当网的股价上涨，这使李国庆夫妇对当当网期望过高，这反而使潜在投资方或买家望而生畏。当当网如果以现在的10亿美元的市值找投资或出售，客观来讲价格算是很公道;这和唯品会高达75亿美元的市值相比依然有低估。
当当网唯一欣慰的是十多年的苦心经营好歹积累了一个知名度，但当当网缺钱，缺物流仓储能力，缺技术实力，这些都需要大量资本和资源去驱动。如前所述，从李国庆和俞渝的角度来说，战略投资是更容易接受的选择。但是，现在的主动权并不在当当网手里，时间越往后推，当当网的价值就越小。尤其是3721.html">2014年京东和阿里即将上市，届时当当网给市场的想象空间将进一步压缩;当当网最好赶在两大巨头上市前果断敲定战略投资或实现卖身。