Pali重申分众传媒买入评级建议投资者买入

北京时间12月8日晚间消息，美国投资公司Pali capital今日发表研究报告，重申对分众传媒(Nasdaq:FMCN)的“买入”(Buy)评级，目标股价定为16美元，建议投资者抓住该股周一的回调时机买入。　　以下为报告概要：　　正如我们此前所指出的，分众传媒因为分别公布按照美国公认会计准则(GAAP)和非美国公认会计准则(non-GAAP)核算的每股收益而在折旧成本的计入问题上面临着风险，我们认为这是该股周一遭到抛售的主要原因。不过，我们认为分众传媒的业务一直在稳健增长，该公司在过去一年半时间清理了所收购的资产。因此，该股每个季度都在公布财务指标和业绩基本面增长。　　我们重申对分众传媒的“买入”评级，目标股价定为16美元，建议投资者抓住该股周一的回调时机买入。这主要是因为：　　第一，分众传媒第三季度业绩出色，第四季度预期强劲　　分众传媒2009年第三季度业绩表现出色。当季净营收1.666亿美元，明显高于市场预期的1.305亿美元和我们预期的1.278亿美元。这主要是受以下因素提振：第三季度来自于商业楼宇联播网、框架广告网络以及卖场终端联播网(这三项业务此前被分类为非持续运营业务)的总净营收为8580万美元，较市场预期高出了430万美元；第三季度来自于互联网广告服务的总净营收为6830万美元，高于此前预期区间的高端4700万美元。分众传媒当季non-GAAP每股收益6美分，市场此前预期每股收益1美分。　　分众传媒公布的第四季度核心业务预期高于我们的预期。分众传媒预计2009财年第四季度来自于商业楼宇联播网、框架广告网络以及卖场终端联播网的净营收为不少于9200万美元，环比增长7.4%，高于我们此前预期的9000万美元。我们认为，我们的预期处于市场预期的高端。　　第二，分众传媒2010年业务基本面和财务指标稳健　　分众传媒在核心的LCD和框架广告网络领域正在回复定价力。分众传媒计划在2010年初将核心LCD和框架广告网络的广告价格上调约10%，可能会在年中继续提高价格。分众传媒预计旗下所有业务增长势头稳定，包括LCD、框架广告网络、卖场终端、互联网广告和电影院广告等等。　　分众传媒拥有正自由现金流。目前该公司现金总额为5.2亿美元，合每股4美分，获利能力付款上限为6000万美元，预计将在2010年支付。分众传媒2009年第四季度的自由现金流约为1500万美元。(逸飞)