TCL股权激励诱发股价异动否认提前泄密

本报记者 张学光 北京报道　　在虎年临近末尾的时候，TCL集团(SZ.000100)的管理层将领到一笔可观的“红包”。　　1月24日，TCL集团发布公告称，因拟披露重大事项，公司申请从1月25日起停牌。随后，关于公司将推出股权激励的消息不胫而走。　　1月28日，记者从知情人士处获悉，公司确实在着手推出股权激励计划，目前方案已经完成，计划在年前对外披露。　　机构捧场股价逆势上扬　　事实上，外界关于TCL集团1月25日停牌的原因，第一时间指向了公司有可能推出股权激励这样的利好消息，这并非臆测。　　早在1月6日，公司股价就出现异动。当天，深成指微跌0.38%，电器行业板块微涨0.24%，而TCL集团的股票则在开盘后拉出
涨停，尽管随后出现回落，但至收盘时，股价仍上涨4.07%。与此同时，当天公司股票在二级市场的交易量达到84.88万手，较前一天放大近5倍。　　此后，尽管大盘指数一路走低，但TCL集团的估值却逆势而上。从1月6日至1月24日收盘时，深成指累计下跌了7%，而TCL集团的股价却上涨了16.38%。　　1月24日，停牌的前一天，公司的股价再次出现放量上涨，当日股价涨幅达到6.1%，而
成交量则达到113.5万手，较前一交易日成交量放大近4倍。这其中，两家机构席合计买入了4919万元。　　显然，市场对于公司未公开信息的捕捉，成为了此间公司股价异常波动的唯一解释。不过，对于市场上的这一质疑，公司负责人在接受记者采访时否认公司方面存在消息泄露。　　激励对象指向员工　　而另据记者了解，TCL集团曾在2010年底就公司的8.5代线封顶仪式组织过一次大规模的机构集体调研，几位参与此次调研的券商行业分析师都向记者表示，他们在调研期间并未听到任何关于公司股权激励的消息。　　“不管怎么说，公司能够在这个时候提出股权激励，对于公司而言还是比较有利的。”一位分析师在电话中告诉记者，他也是最近几天才听到公司要推行股权激励的消息。　　该分析师认为，目前对于TCL集团以及众多的家电企业而言，大部分的业务仍旧是组装加工，因此，渠道布局和品牌建设成为公司市场竞争力的核心，而这两方面的人员也成为公司的核心资源，因此，股权激励重点关注的对象也应该集中在这两个部门上。　　在2009年，青岛海尔和ST科龙均拿出了自己的股权激励方案，而方案所覆盖的人群，除少部分高管之外，大部分指向了核心和骨干员工。　　“每家公司在股权激励方案上，都基于自己的战略目标，所以在覆盖的人群上也可能不太一样。”按上述分析师的预测，此次股权激励方案预计和2008年TCL多媒体和TCL通讯推出的“金手铐计划”类似，在股权激励模式上，主要是采用经营者/员工持股的模式，而激励的对象则主要针对于管理人员和技术骨干。　　至于此次股权激励覆盖的具体人员规模上，由于按照规定，上市公司在股权激励当中的股票数量不超过总股本的10%，因此，TCL集团的此次股权激励中最多能拿出4.2亿股的股票。上述分析师以此推算，此次股权激励的规模将不少于100人。　　资金来源或将靠增发　　由于在2008年3月，TCL通讯曾经进行过一次股权激励，因此，记者注意到，针对此次TCL集团的股权激励市场更多会参照两年前的那一轮激励方案。　　当时，TCL通讯的董事会面向100名员工实施 “金手铐计划”，而公司当时为此拿出3900万港元的现金购入公司股份来奖励这批员工。为了购入这部分用于股权激励的股票，公司在此前进行了连续性的增持。　　相对而言，此次股权激励方案出台前，尚未见到公司的任何增持迹象。对此，一位曾参与上市公司股权激励方案计划的业内人士表示，在资金的来源上，公司可以在股权激励方案发布之后，每年在公司的利润当中提取一部分激励基金，用于回购股票。　　不过，接受记者采访的上述业内人士认为，更大的可能性应该是公司会依靠增发的方式来解决。由于目前TCL集团股价只有4元/股，因此，如果折价向所激励的员工进行定向增发的话，每个
激励员工所支付的成本并不多。“当然，公司在这部分股票上肯定会设定一个限售期，而且这个限售期不会很短。”