Auriga将盛大游戏股票评级为买入

北京时间9月9日晚间消息，投资银行Auriga周四在一份研究报告中称，《热血传奇2》的问题将在第四季度得到解决，再加上《龙之谷》的强劲表现，相信盛大游戏(Nasdaq:GAME)第四季度营收将出现大幅增长。Auriga继续维持盛大游戏股票“买入”评级，但将目标股价从8美元降至7美元。　　以下为Auriga报告摘要：　　由于《热血传奇2》继续低迷，盛大游戏第二季度业绩和第三季度营收预期均低于业内平均预期。我们认为，该款游戏进入稳定期所需时间要长于此前预期。但《热血传奇2》已经触底，有望于第四季度趋于稳定。当前，大部分的消极因素已经反映在股票上，业界对《热血传奇2》和盛大游戏的增长潜力预期也较低。但盛大游戏正在重新平衡各大游戏，这是一项正确的战略。这样，游戏过于集中的风险将被降低，而增长也将变得可持续。因此，我们继续维持盛大游戏股票“买入”评级， 但将目标股价从8美元降至7美元。　　营收低于业内预期—盛大游戏第二季度营收1.639亿美元，处于公司预期的1.624亿美元至1.691亿美元的低位，低于业内平均预期的1.659亿美元，与我们预期的1.631亿美元相符。盛大游戏第二季度每股美国存托股摊薄收益为16每美分，与业内平均预期相符，较我们的预期高1美分。大型多人在线角色扮演游戏(MMORPG)活跃付费账帐户(以下简称“APA”)为964万，每活跃付费帐户每月平均营收(以下简称“ARPU”)为人民币35.1元，而第一季度为人民币35.4元。休闲游戏APA为92万，低于第一季度的110万。每活跃付费帐户每月平均营收为人民币25.8元，而第一季度为人民币29元。　　第三季度预期低于业内平均预期—盛大游戏预计第三季度营收将达到1.557亿美元至1.639亿美元，环比下滑5%至持平，低于业内平均预期的1.755亿美元(环比增长5.8%)。而我们的预期是1.706亿美元。尽管《龙之谷》表现强劲，但还不足以弥补《热血传奇2》的下滑。　　《龙之谷》和《热血传奇2》的稳定将刺激盛大游戏第四季度营收。当前，业界对盛大游戏的预期较低，不相信《热血传奇2》能够反弹。但我们认为，《热血传奇2》的问题是可以解决的。我们认为，有关第二季度业绩和第三季度预期的消极因素都已基本反映在公司股票上。《龙之谷》将是一款成功的游戏，如果《热血传奇2》第四季度能够稳定，那么就会推动盛大游戏营收增长。　　股票评级：继续维持“买入”评级，目标股价从8美元降至7美元。(李明)