QDII连续大涨短期风险加剧

连续3个月收益率超过10%，囊括最近一个季度开基收益排名前5名。　　“跟风购买要不得”，专家认为投资者短期内最好保持谨慎态度。　　文/《投资与理财》记者叶辉　　QDII涨疯了！截至6月17日，最近一个季度开放式基金收益排名前5名全部都是QDII基金。QDII基金近几个月打了一场漂亮的翻身仗，4月份和5月份连续跑赢A股基金。　　业绩远超A股基金　　近期A股市场陷入震荡，在2800点附近进行拉锯战。QDII基金趁势赶上，取得了不俗的业绩。　　表 ：QDII基金近期表现抢眼　　排名代码基金简称净值近一月收益率近一季收益率最新规模（亿份）1519601海富通海外精选1.18708.60%50.54%1.082519696交银环球精选1.275011.06%38.27%2.553000041华夏全球精选0.68807.17%36.51%262.654377016上投摩根亚太优势0.49306.94%36.19%284.715070012嘉实海外中国股票0.57208.75%35.22%269.206486001工银瑞信全球配置0.72506.46%33.52%23.057241001华宝兴业中国成长0.93106.28%26.84%1.888202801南方全球精选0.63106.41%26.71%249.609183001银华全球核心优选0.81105.74%21.77%1.42　　数据截至：2009-06-16　 来源：Wind资讯　　Wind资讯统计数据显示，截至6月17日，包含QDII基金在内的全部偏股型基金业绩前十名中，QDII占据六席，前5名全部都是QDII基金。其中，海富通海外精选的收益率达到50.54%，遥遥领先其他基金，另外前四名基金分别是交银环球精选收益率38.27%、华夏全球精选收益率36.51%、上投摩根亚太优势收益率36.19%、嘉实海外中国股票收益率35.22%，工银瑞信全球配置则以33.52%的收益率排名第八。反观A股基金，收益率超过30%的寥寥无几不说，大部分基金的收益率都不到20%。　　据天相投资统计，受益于海外股市特别是香港市场3月中旬以来的大级别反弹，9只QDII基金净值连续飙涨，3月到5月连续3个月净值涨幅超过10%，其中3月份单位净值平均上涨11.30%，4月份平均涨12.34%，5月份（截至5月27日）上涨11.30%。QDII基金收益率自4月份以来已经连续两个月超过A股基金，国内A股偏股基金4月和5月份收益率分别为4.40%和4.05%。　　业内人士分析，香港以及全球市场充裕的流动性和宽松的货币政策，推动了近期外围市场的上涨。全球主要市场在3月探底后企稳，市场急速下降的恐慌得到释放。目前，相对于A股，港股估值较低，对海外投资者更具吸引力。　　重回1元线　　QDII基金出海时机不好，2007年下半年出海之后马上遭遇“暴风雨”的洗礼，不少QDII基金的净值长期徘徊在1元线之下，导致很长一段时间里，人们谈QDII色变，一说QDII似乎就是“亏损严重”的代名词。近期表现出色，业绩连续战胜A股基金，让QDII重新有了点面子。　　记者注意到，除了早已回归面值并以慷慨分红回馈投资者的海富通海外和交银全球外，又将有一只QDII基金即将重返“1元”。华宝兴业中国成长曾一度跌破“6毛线”，经过几个月的大反攻，它目前净值也已经回到“9毛线”之上，尽管近日净值有所下挫，但依然保持在0.9310元。如果后市继续向好，回到1元线将非常轻松。　　出海较早的老QDII基金尽管离1元线尚有距离，但是也已经进一步收复失地。银华全球和工银全球单位净值分别回升至0.8110元和0.7250元，自设立以来的亏损幅度已大为收窄。　　据统计，首批出海的四只QDII基金中以华夏全球单位净值最高，目前达到0.6880元，该基金去年10月底最低时的净值仅为0.415元。上投亚太优势2008年10月27日净值一度跌到0.322元，险些变成“2毛基金”，如今净值也已经回升到0.5720元。南方全球和嘉实海外的单位净值分别为0.6310元和0.4930元，较去年10月底的最低净值反弹幅度均超过50%。　　港股仍是主战场　　QDII基金近期取得这么好的业绩，有何秘诀？　　银河证券基金分析师卞晓宁认为，QDII 基金一改上个季度对市场的分化判断，大都保持或增加了权益类资产的配置比例，是其取得优异业绩的重要原因。　　2009年一季度，稍晚成立的工银瑞信全球配置、华宝兴业海外中国成长、海富通中国海外精选以及交银施罗德环球精选加仓幅度明显。截至一季度末，除华夏全球精选基金股票仓位在70.03%外，股票型QDII基金的股票仓位均达到80%以上。另外，管理人选择行业和股票的能力对基金绩效贡献度有所提升。在基金配置方面，南方全球精选降低了10%左右的固定收益类基金的持仓比例，小幅提高了对新兴市场ETF 的投资，整体权益类投资仓位有所上升。银华全球核心优选对恒生H股和债券型ETF有所增持，对原有的行业ETF做了比例调整，整体权益类投资比例变化不大。　　那么，这些QDII基金的主战场究竟在哪呢？从数据统计可以看出，它们的“主战场”还是在香港。统计显示，QDII 基金的主要投资区域变化不大，但对中国香港和美国两个主要投资市场的配置比例进行了调整。大部分QDII 基金对中国香港市场提高了配置比例，整体投资规模增加了24.80 亿元，占比从70.97%升至74.19%。与此同时，QDII 基金减少了对美国市场的配置比例，减少了7.19 亿元，占比也由10.98 降至8.22%。香港恒生中国企业股指数的大幅上涨，带动了QDII基金的业绩快速回暖。　　涨势放缓，风险积聚　　进入6月份之后，QDII基金涨幅放缓，表现出震荡态势，净值出现微小下跌。不过，即便如此，QDII连续3个月超过10%的涨幅还是让不少投资者跃跃欲试。　　记者注意到，尽管有媒体表示经过他们调查，发现部分QDII持有者在净值回升之后表现出强烈的赎回意愿，但是记者在多家网站基金论坛上看到，不少基民对于手中净值仍亏损的QDII基金进行了新的申购，“以摊薄以前的投资成本”。另有一些投资者，也因为QDII近几个月出色的表现而对它们表现出了强烈的投资兴趣。　　那么，现在还是买入QDII基金的时候吗？　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，“香港股市暴涨，QDII受热捧是正常的，但买的人一多，市场行情很可能就见顶了”。他强调，2007年下半年基民狂热追捧QDII基金的场景目前已经再现，投资者应在充分了解海外投资风险的背景下，理性、谨慎地投资。　　另外，也有部分专家指出，从表面上看，全球配置的QDII基金似乎比A股基金投资范围大，但其面临国际环境、人民币升值等很多不确定因素，因此盲目购买存有隐患。而且，中国的QDII基金经理的能力还有待验证，他们的海外投资能力还需要进一步增强。　　银河证券基金分析师卞晓宁认为，投资者短期内对QDII最好保持谨慎态度。因为QDII主要投资的是港股，最近几个月港股的涨幅非常大，但可能只是对之前超跌的反弹，从美国的失业率等数据看，经济基本面并没有恢复，因此最近港股震荡比较激烈。同时她也指出，从长期看，QDII投资偏乐观，如果投资期限较长，随着外围经济的好转，QDII基金的投资价值将非常明显。