永太科技液晶项目是未来3年看点

随着两个募投项目TFT液晶和西他列汀侧链项目的相继投产，永太科技（002326，收盘价55.50元）的业务结构将向液晶化学品和医药两个方向靠拢。　　TFT液晶项目是公司未来3年最大看点。TFT液晶显示器已经成为市场主流显示器，占90%以上份额，并且未来仍将以15%-20%的速度增长，预计到2012年，单体液晶的全球需求量将接近800吨。公司TFT液晶项目国内暂无规模生产商参与竞争，并且公司利用现有客户资源和合作协议保证了未来产品的销售，该项目投产后，公司有望迎来爆发式增长机会。　　与德国默克建立合作关系　　公司目前的液晶化学品产品主要是用于生产液晶单晶材料的中间体，而TFT液晶系列项目是在公司目前的液晶化学品业务的基础上，进一步延伸产业链，向单晶材料领域进军，新产品可以直接用于调制混晶材料并主要用于TFT液晶显示器的生产。据预计，未来大尺寸TFT液晶面板的出货面积仍将以年均15%-20%的速度增长，TFT液晶显示器未来前景十分广阔。　　公司募投项目的大宗单晶产品L1~L5，国内尚无生产商进行规模化生产。这为公司发展提供了良好的市场机遇。　　公司利用多年来在销售液晶化学品时建立起来的销售网络，与世界最主要的液晶材料生产商德国默克集团建立了长期稳定的合作关系。TFT液晶项目完全投产后，市场售价在每吨500万元~1000万元不等，保守按照500万元/吨价格计算，参考市场平均50%毛利率，该项目能为公司带来2.03亿元的毛利额，是公司2009年毛利额的1.5倍。　　医药化学品增长迅速　　从公司主营收入的增长幅度来看，医药化学品的增长最为迅速，并且收入占比不断提高，从2006年的39.29%增加到2009年的57.20%，是公司未来发展的重点。　　公司的西他列汀侧链项目产品主要用于生产Ⅱ型糖尿病的新药西他列汀。该产品自2006年问世以来，市场需求不断上升，预计到2011年这一产品的销售额将达到19.7亿元，而该产品占世界主要糖尿病治疗药物的份额也将提高到20%以上。公司已经先于募投项目实现了该产品的生产和销售，按照75万元/吨的价格，40%的毛利率计算，该项目完全投产后，将实现0.18亿元的毛利额。这些高附加值的新产品投产后，将成为公司未来主要的利润增长点，并大大提升公司的盈利能力。长城证券