中投在美投资接连失败 抄底楼市会否打水漂

中国主权财富基金——中国投资有限责任公司又被传出进军美国楼市的消息。8月4日，有知情人士的话称，中投正在与美国
哈佛大学捐赠基金会(在美国基金会中排名前列)进行深入谈判，计划以5亿美元左右的价格收购哈佛大学在美国6家房地产基金中的股份。不过，一如往常，对这一消息，交易的双方均沉默以对。(8月6日《国际金融报》)　　自2007年成立以来，中投海外投资就接连爆出巨额浮亏，这深深刺痛了国人的神经。近来中投的传闻又频频发生，几乎让人眼花缭乱：剥离汇金，减持大摩，投资印尼，洽购俄罗斯国有资产等等。虽然投资海外市场接连失利，但拥有2000亿美元资金的中投对美国市场依然热情不减，现在它把目光转向了美国楼市。　　有消息说，近来，美国楼市低迷，房地产企业高层正在游说美国国会，希望修改税法吸引海外投资者，从而阻止楼市价格进一步下滑。这似乎是“抄底”的好时机。数据显示，今年第一季度美国家庭住房价格出现了2%地小幅上涨，但美国楼市仍处于复苏阶段，且与2006年高峰时的房价相去甚远。　　然而，这只不过是主观愿望而已。近几年来，虽然中投在美并购或参股动作较多，但成功的案例很少。由于中投的投资主线不明确，因而中投在对美投资中频频出现问题，其主要原因是对美国产业发展、市场趋势的预测判断失误、并购战略定位不佳、或者不充分的尽职调查等等。　　2007年5月中投斥资约30亿美元以29.605美元/股的价格购买美国黑石集团近10%的股票。这些黑石股份全部都是“无投票权的股权单位”。黑石集团上市后股价连续下跌，造成这笔投资大幅缩水，亏损额约达12.18亿美元。中投开业第一单是想抄美国企业的底，为国家的外汇赚钱，结果自己的底反被美国人给抄了。这一交易曾被《时代》周刊评为2007年全球10大最差商业交易之一。　　同年12月，中投公司又耗资56亿美元入股美国摩根士丹利公司，购买了该公司发行的一种到期后转为普通股的可转换股权单位。在此期间，该转换股按照年息9%按季支付利息，强制转换的时间为2010年8月17日，到期后必须转换为摩根士丹利上市交易的股票。今年7月21日至29日，为了给转换股“让路”，中投分7次“割肉”，抛售摩根士丹利股票逾2000万股。粗略计算，中投这7次“割肉”约亏损1亿美元。　　让人不解的是，在美国投资接连失败、在没有经过充分论证的情况下，中投现在又作出投资美国楼市的决策，这是否又是一个错误选择？一位知名经济学家指出，美国房产市场泡沫破灭是酿成去年金融危机的直接原因，同时美国楼市也是危机的重灾区。在当前美国经济尚未转好的情况下，美国楼市走出低谷尚需时日。因而中投“抄底”美国楼市就多了几分风险。　　据介绍，在金融危机前的美国楼市泡沫时期，哈佛等美国机构投资者大量投资商业房地产项目，泡沫破灭后背上了沉重负担。哈佛管理公司发布的业绩报告显示，金融危机期间，哈佛房地产投资损失超过50%，其房地产投资规模达54亿美元。事实上，哈佛捐赠基金在金融危机期间，其资产规模从369亿美元萎缩至260亿美元，捐赠基金缩水迫使这所著名学府削减预算。　　在这种情况下，中投收购哈佛大学在美国6家房地产基金中的股份，其动机何为，着实让人难以琢磨。当然，中投寄希望于在诸多的投资中能够失之东隅、收之桑榆，在金融机构失利的同时能够在消费或者楼市价格的上升中获利。但这种愿望能否实现，并不是以人的意志为转移的。　　确切地说，近几年中投在美投资之所以屡惹争议，证明中投的决策层并非精明的投资者。从一些现象来看，人们甚至对中投的身份感觉到模糊，因为大家看不出它是一个投资机构还是一个政府机构，它所做的决策，不是纯粹市场化的投资收益与风险评估的结果。基于此，今后中投能否克制冲动，理性地审视危机，不让国家的巨额资金打水漂，将是对中投自身的重大考验。　　相关阅读：　　中投欲25亿美元抄底美楼市 正与哈佛基金谈判