行情将围绕“业绩+补涨”继续发展

□华泰证券 张力 　　本周IPO重启如期而至，但市场对此的反应平淡。在地产、金融和消费类板块轮番推动下，大盘波澜不惊地以五连阳收场。从周内市场运行来看，我们认为“业绩+补涨”仍然是贯穿市场的投资主线，大盘还没有见顶，建议关注蓝筹股中的可能补涨的品种。　　对于近期经济和市场表现，我们主要有以下观点：　　第一，美国可能告别糟糕阶段，迎来复苏曙光。这主要体现在本周美国公布的系列数据要好于预期，其中，持续申领失业救济人数出现了今年以来的首度下降。与此同时，国际货币基金组织周内也上调了美国经济增长预期。美国经济中显现的复苏信号正逐步驱散投资者心中的阴霾，相信将有利后期外围市场的发展。　　第二，场外资金进场踊跃，不断地为A股市场注入新鲜血液。这体现在两个方面，一方面是近几周股票开户数不断创新高，周开户数持续超过30万户，散户积极涌入；另一方面是基金发行重现牛市行情。根据新基金合同生效公告，截至6月18日，6月份已有8只新基金结束募集，募集总额超过300亿元。6月19日，又有中海量化策略股票型、汇丰晋信大盘股票型和上投摩根纯债3只基金将同时结束募集。　　第三，中间制造环节的利润可能被进一步压缩。09年后宏观经济的一大特点是宽松的货币政策，与此对应的是大宗商品价格的快速上涨，但同时由于需求未能快速跟进，国内产能仍处于过剩状态，因此PPI在不断走低。在原材料价格上涨的同时，PPI走低，这意味着在买方市场条件下，由于供大于求，工业品价格很难传递到消费品价格上，企业需要通过压缩利润对上涨的成本予以消化，中间制造环节利润空间受到挤压。因此，应适当规避高估值的中间制造环节企业。　　下周趋势 看多　　中线趋势 看多　　下周区间 ２７５０－２９８０点　　下周热点 蓝筹股　　下周焦点 市场成交