中金所：推出期指不能救市拟推合格投资者制度

人民网上海5月16日电 (记者谢卫群) 中国金融期货交易所总经理金朱玉辰在陆家嘴论坛上表示，股指期货没那么伟大也没那么险恶，管不了把熊市变成牛市，也管不了把牛市变成熊市。它就是一个工具，它没有这么大的功能，这个东西出来以后就能救市，就能把股市发展到什么程度。它没有这么伟大。第二，它也没那么险恶，这个东西出来以后就天翻地覆，有的人写股指期货推出来会影响到粮食安全，压力太大了。我想恰当一点，这个产品平常心，世界运行了二、三十年，发挥功能还是比较平稳的。　　虽然没开业，但仿真交易没有停止　　朱玉辰介绍，中金所准备了三年，也没有开业。但是中金所的筹备工作，一直在向着精深方向做准备。筹备工作一天没有停止，筹备的力度也逐步加深。　　我们忙什么，我们现在有仿真交易，每天早上上班，分析行情，加强风险控制。通过这样的仿真，我们交易所一直在运行当中，就不断地完善我们交易所的各项管理。再开股指期货，再开这个品种，交易所就感觉是在老交易所基础上开的。业务成熟度会更加好。本来大家说交易是模拟交易，后来我改名字叫仿真交易，模拟太游戏化了。整个过程除了钱是假的，其它全是真的。　　这个过程当中，有一个好的现象，投资者对我们的仿真一直非常坚持。因为仿的刚开始阶段，大家兴致还很高，但是想到三年了，到现在为止开户的属于有7200多个，而且每天平均交易量都在10万手以上。还有个别的客户，一天没断过，每天都在上面模拟。模拟资产可能已经超过一个城市的财政收入了，模拟的好处，就是大家通过模拟的过程来熟悉这个产品。我们也通过模拟来加强我们的管理，我们目前主要业务，150个运转还是围绕着仿真做业务基矗所以你到中金所一看忙忙碌碌，紧紧张张，和正常交易所运行是一样的，要说明天就挂牌新的品种，股指期货明天上市，我们和昨天的运行方式完全是一样的。给我们这点时间，我们很珍惜，利用开业前一段时间，我们把准备更加精深一些，推出的产品更加稳剑大家期盼久了，可以给市场坚实的、扎实的、稳妥的方式把产品推出来。　　准备推出 “合格投资者制度建设制度”　　第二件事，我们筹备三年过程当中经历了很多事，地震也经历了，国际金融风暴也经历了，衍生品国际间的变化也波澜起伏。我们通过这段时间的筹备，把这些世界金融危机当中暴露出来的一些问题，我们一一检讨，通过这个过程当中，我们深刻反思，把我们的游戏规则，把我们的制度更好地完善。隔岸观火，我们可以借此机会冷静观察，把危机当中要吸取国际间各市场所出现的各种问题，我们去认真吸龋这样把我们的自主能力完善一些。　　最近我们在制订和准备推出一项制度叫做“合格投资者制度建设”。这次金融危机当中有一个教训，要把恰当的产品销售给恰当的投资者。像雷曼债券很大，都在机构之间买卖，机构之间对这个产品的理解已经很费劲了，香港做了一种发明，把它迷你化，大拆小，把小的产品一一卖到散户手上，卖到普通民众手上，民众就更不懂了。卖雷曼迷你债券香港就亮出风险来了，可能是香港金融风暴影响最大的产品事件。我们这个产品是不是会出现类似这样的问题，刚开始我们就避免小散户的参与，我们就采用了大合约，最近大合约基础之上又加了新的制度，投资者参与股指期货大概有三项要求，第一项要求，投资者得有钱，有一个入市门槛，对他的风险承担能力，自身财力有要求，我们现在初设50万以上的客户才可以开户。有50万现金的要求，应该说自己应该有几百万的资产。在这样的客户群体当中推出这样的股指期货品种，对投资者的门槛有界定。　　目前做股票的客户当中，50万以下可能占95%以上，甚至97%、98%，这样在股民当中很小的比例，让风险承担较低的投资者先不要涉足这些产品。　　第二项保护投资者，就是得有知识，每个投资者进入的话必须经过考试，我们有一个测试，你确实知道了期货和股票的区别，什么叫平仓，什么叫强迫平仓，什么叫追加保证金。以前我发现很多客户把期货变现货，把股指期货当成股票买卖。我们通过这种方式强迫他要熟悉这套知识，这样对投资者是很大的保护，达不到80分，不得开户。　　第三项我们要求得有一些实践经验。必须要经过五个交易日的仿真，必须经过20手以上。除了刚刚三个硬性条件，我们还有若干参考条件，弹性指标，其中有一项做商品期货有没有经验，打多少分，做股票有多少经验。这个制度建设本身在全世界应该讲推新产品有一套严格的制度，在中国也是第一次。我想这样很慎重的原则，对产品刚刚开出来，是非常有好处的。这是真正从投资者利益角度出发，保护投资者利益一项重要举措。　　第三项我们要求得有一些实践经验。必须要经过五个交易日的仿真，必须经过20手以上。除了刚刚三个硬性条件，我们还有若干参考条件，弹性指标，其中有一项做商品期货有没有经验，打多少分，做股票有多少经验。这个制度建设本身在全世界应该讲推新产品有一套严格的制度，在中国也是第一次。我想这样很慎重的原则，对产品刚刚开出来，是非常有好处的。这是真正从投资者利益角度出发，保护投资者利益一项重要举措。像这样一些类型国际间出现的风波，出现的风险我们一一做解剖、分析，从而吸取经验，完善我们的制度。这段时间我们利用开业前的宝贵时间，我们把我们的筹备工作进一步向纵深深入发展。　　(责任编辑：凌陈)