广济药业核黄素提价释放行业回暖信号

广济药业对主营的核黄素产品提价约一成，这或可被视为对两天前巴斯夫提价的应对措施。早在2007年，核黄素提价便造就了广济药业的超级牛股形象，如今，两家垄断全球核黄素过半的企业先后提价，或预示着VB2行业将加速步入回暖轨道。　　广济药业今日公告，由于原材料价格上涨，根据市场情况，公司决定对主导产品——80%饲料级核黄素（VB2）产品报价上调8%至12%。　　据公告，80%饲料级核黄素占公司核黄素产品总量的65%左右，其2009年度销售收入约占公司营业收入的40%。　　同时，公告亦表示，本次提高核黄素产品报价，市场能否接受以及此次提价的价格能够持续多长时间尚不确定，目前尚无法对其影响进行预判。　　值得注意的是，5月10日，巴斯夫在其官方网站发布公告，称即日起在全球范围内将食品级和饲料级VB2的价格提高10%，此次提价的主要原因是原材料价格上涨推动。　　上述于广济前先行提价的巴斯夫系核黄素行业全球老二。以2009年行业境况来看，全球核黄素80%的产能集中在广济药业、巴斯夫、帝斯曼3家公司手中。其中，产量最大的是广济药业，现有产能达2300余吨，此外河南孟州的在建产能还有2500吨正逐步释放。巴斯夫在韩国的工厂规模小于广济药业，帝斯曼生产的核黄素主要供应其自产的多维饲料，因此外供的核黄素市场基本为广济药业和巴斯夫所占据。　　由此，巴斯夫、广济先后提价实质已相当于全球VB2整体性提价，这或预示着该行业从2007年周期性巅峰，经2008、2009年金融危机跌落至谷底后，重新步入回升轨道。　　查阅VB2行业协会数据，VB2（80%）从2006年9、10月开始涨价以来，至2007年7、8月份达到历史高峰900元/公斤，此后价格一路向下，2008年价格已跌回涨价前的水平，2009年上半年价格继续走低，但下半年开始有所提升，从最低点110元/公斤上涨至目前140元/公斤。　　反观广济的经营业绩，公司2009年实现销售收入4.48亿，同比下降21.61%；实现净利润4300万，同比下滑51.73%；扣除非经常性损益后净利润2280万，同比下滑73.6%。　　可见，金融危机不仅让核黄素价格徘徊于周期性底谷，也使广济药业等生产商处于微利边缘。回查财报，公司毛利率从2007年的60%大幅降至2009年的21.4%。如今，巴斯夫与广济相继提价，虽初衷仍属成本推动（如VB2原材料——黑龙江玉米现货价格从2009年的1400元/吨涨至目前的1750元/吨），但仍释放出对下游需求的信心及VB2行业逐步回暖的信号。