农行筹资最高可超220亿美元望成全球最大IPO

中国农业银行IPO (首次公开发行)能否成为刷新历史纪录的“募资王”，今日将见分晓。　　根据发行日程，农行IPO于今日公布最终发行价格、超额配售及回拨安排。截至记者昨日18时发稿，农行尚未发布相关公告。但据该行权威人士透露，农行发行价已于昨日凌晨敲定，A股定价为2.68元/股，与6日网上申购价一致，H股则为3.2港元/股，略高于询价区间中值。　　按不行使超额配售权(即“绿鞋”机制)测算，农行总募资约为192亿美元。但若行使超额配售权，农行A股发行股数将达255.7亿股，H股将达292.2亿股，融资总规模超过220亿美元，以微弱优势超越工行当年的219亿美元成为全球最大IPO。而一位投行人士对南都记者表示，农行启动“绿鞋”机制已几乎没有悬念。　　“定价各方均能接受”　　“农行是在昨日凌晨最后确定A +H发行价。”据一位接近主承销商的证券业人士表示，由于农行IPO网下申购踊跃，因此A股发行价被确定在价格区间上限。最终，农行A股发行价格为每股2.68元，H股发行价则为3.2港元/股。“尽管A股定价略低于H股，但两市发行价格是农行与机构都能接受的一个较合理的价位。”上述人士指出。　　香港一家券商分析人士指出，以H股3.2港元的定价水相当于2010年预测市净率1.7倍，与中行H股价格约为1.54倍市净率相比，农行定价高出约10%，但与建行、工行相比较低。农行的发行价格将在价格区间内通过向配售对象累计投标询价来确定，因此机构投资者的态度成为决定价格的主要因素。该人士称，“我们认为这个价位对于农行、机构投资者等各方而言都是可以接受的。”　　据知情人士透露，农行IPO网下申购的“放大倍数”接近两倍，该倍数是证监会规定的机构投资者拟申购倍数的上限值。证券业人士评价，申购价格因此将毫无疑问被确定在价格区间的上限。农行初步询价的区间为2.52元/股～2.68元/股，因此农行此次IPO的发行价格被确定为2.68元/股在市场预料之内。　　A股中签率或高于预期　　农行A股发行网上申购在7月6日结束，记者了解到，农行网上申购冻结资金约3000亿元。按农行超额配售后、回拨前网上发行105亿股、2.68元/股的价格计算，此次农行网上申购中签率约为9%。　　有媒体报道，农行网下配售和向战略投资者定向配售部分的冻结资金约2000亿元。香港消息，农行H股国际配售部分共获得10余倍的超额认购，而公开发售部分则略低于市场预期。此前，券商曾经预测农行A股网上申购中签率在3%以上，有业内人士分析，农行A股发行网上申购实际冻结资金数量略低于预期，其中的一个原因可能是前日A股市场出现近期少有的反弹行情，原先有意申购农行新股的资金转战二级市场。　　有望微弱优势刷新全球IPO纪录　　分析人士分析认为，尽管中签率可能高于市场预期，但由于有多重手段护航，投资者持有农行股份的风险并不高。　　多位证券业人士对记者表示，农行行使超额配售权可能性很大。而农行高管5日也在A股网上路演时也强调，农行通过超额配售选择权(绿鞋)的运用，应该会使价格发现过程更加平稳。　　农行行长张云就表示，绿鞋机制是减小新股上市波动而建立的一种技术安排。而农行IPO实施绿鞋是引进国际惯例，顺应国内资本市场发行方式变化的有效完善和补充。而参与路演的主承销商中信证券董事长王东明也表示，通过超额配售选择权的运用，可以使价格发现过程更加平稳。　　而此技术安排也有望助农行IPO创下全球IPO的新纪录。根据测算，若行使超额配售权，农行A股发行股数将达255.7亿股，H股将达292.2亿股，融资规模将分别为685.276亿元和935.04亿港元，共计约221.14亿美元，以微弱的身位超越工行成为全球最大IPO。2006年10月27日，工行A +H两地上市，初始融资规模为191亿美元，由于此后行使超额配售权，融资规模达到219亿美元，成为截至目前全球规模最大的IPO。　　“绿鞋”保驾不惧“破发”　　在多个路演场合，农行管理层多次强调了超额配售权(即“绿鞋”机制)的重要性，这为农行保证上市后发行价“软着陆”提高了不少底气。“可以预计，除非市场大跌，否则农行上市短期内破发的可能性不大。”一位投行人士对记者表示，农行启动“绿鞋”机制已几乎没有悬念。　　据介绍，农行若宣布启动“绿鞋”机制，那么上市后一旦跌破发行价，中金公司就可以买入农行进行托市。按照超额配售上限15%、发行价最终定位每股2.68元计算，中金公司最多可以获得89.38亿元资金，用于在农行上市后一个月内稳定股价。　　上述人士表示，绿鞋机制下的稳定价格活动，在一定程度上保护了投资者利益。　　南都记者 王晶晶