最近三年保荐项目七成负增长国信批量生产“变脸王”

上市公司2013年年报进入密集披露期。去年因为保荐企业业绩大幅变脸而备受诟病的国信证券再次受到投资者关注，然而，统计显示，国信证券近三年保荐上市的公司2013年业绩表现依然差强人意，不仅半数企业2013年全年业绩出现下滑，更有近七成的公司相比上市当年业绩负增长。在3.15来临之际，国信证券一手打造的伪成长公司令人唏嘘。七成企业负增长 数据显示，2011年至2013年的三年间，国信证券共保荐企业上市53家，截至本周已经有48家披露2013年业绩快报。其中24家预告2013年全年业绩同比下降，占可比数的50%。业绩降幅超过50%的11家，占可比数的23%。业绩连续两年出现下降的企业14家，接近三成。另外，国信证券近三年保荐的53家企业中，2013年业绩相比上市当年出现增长的仅17家，占总数的32%，利润较上市当年增长超过30%的仅5家，不足总数的10%。而在近七成业绩下降公司中，2013年业绩比上市当年下降超过70%的达到8家，隆基股份(行情,问诊)、桐昆股份(行情,问诊)、科恒股份(行情,问诊)等公司上市三年不到，业绩已经降到上市前的一个零头。这与国信证券当年保荐时在招股书中描述的高成长企业形象相去甚远。发布研报大力推荐创业板亏损王 业绩变脸企业中，2011年8月上市的星星科技(行情,问诊)预告亏损1.4亿元，2013年每股收益-0.98元，同比下降2008.01%，成为创业板中的亏损王。数据显示，该公司2012年主营业务就已经出现亏损。上市前，保荐机构国信证券极尽包装之能事，描述了前景广阔的募投项目，然而公司上市后，当初的募投项目就变了又变，业绩不增反降。即使这样，国信证券在上市后的两年多时间里不断发布该公司的研究报告给予推荐。2012年4月，国信证券发布题为《星星科技：产能释放和良率提升将双轮驱动12年业绩高增长》的研报，给予公司推荐评级，并且预测公司2012年至2014年净利润分别为1.03亿元、1.46亿元和1.78亿元，每股收益分别为1.03元/股、1.46元/股和1.78元/股；2013年11月，国信证券再度发布题为《星星科技：并购深越光电，协同效应显著》的研究报告，分析师刘翔、卢文汉、陈平继续给予星星科技推荐评级，并再次预测公司2013年至2015年净利润分别为0.12亿元、1.18 亿元和1.50 亿元，每股收益分别为0.05元、0.52元和0.66元。而这份报告的发布离星星科技预告业绩大幅亏损仅仅三个月。业绩大幅下降却被国信证券隆重推荐的还有杭锅股份(行情,问诊)。2012年至2013年，国信证券连续发布《杭锅股份：海外电站订单增厚公司业绩》、《杭锅股份：业绩稳定增长，估值优势凸显》、《杭锅股份：业绩稳定增长，充裕现金增强公司竞争力》、《杭锅股份：总包工程订单有望增厚公司业绩》、《杭锅股份：大气环保、垃圾焚烧助推公司业绩起飞》 等一系列报告，预测公司2013年至2015年每股收益分别为1.01元、1.20元和1.36元，提示投资者公司在手订单能够保证公司收入增长，维持推荐评级。然而，事实却是2013年，杭锅股份预告公司利润同比上年下降57.7%，每股收益0.20元，下降76.47%，与国信证券预测的1.01元每股收益差之千里。其实，外界对国信证券保荐质量的质疑由来已久，然而，国信证券似乎并不买账。去年，国信证券新闻发言人赵磊在面对“荐而不保”的质疑时曾表示：“有时间不妨看看我们国信证券总体的投行业务相关数据，对此有一个把握之后再作出判断。”上述保荐公司表现是近三年国信证券投行水平的总体展现，似乎已经说明了一切。另据统计，国信证券最新保荐的报证监会公司66家，其中终止审查28家，已经预披露公司4家，初审和落实反馈
意见34家。他们的质量到底如何，我们将在下期予以关注。