大摩报告唱多学而思新东方：股价将上涨

摩根士丹利今日发布研究报告，给予新东方和学而思增持评级，认为两家公司未来三十天股价会上扬。研报称，学而思方面最近交易频繁，短期估值有吸引力；北京市场的复苏、课时费上调及教学中心扩张等积极因素，并未在当前股价中完全体现。大摩预计，学而思利润在未来三年会以每年20%至25%的速度增长，自由现金流将达5000万美元以上。研报指出，新东方股票最近遭到抛售，短期估值有吸引力。利润率反弹超出预期，网络利用率的改善和成本控制都起到了一些作用，利润率的反弹目前还未充分体现在股价中，预计未来12个月会推动盈利增长。另外，大摩认为新东方资产负债状况健康：净现金约占市值30%，刚刚完成股票回购，可能派发股息，从而对股价形成支撑。