多伦股份21亿壳有点大海润影视攀亲未定决心

从2010年开始，多伦股份开始出现被借壳传闻，包括华锡集团、证券公司、影视公司等，其中近期海润影视传闻最真多伦股份目前市值21亿元，前十大股东里自然人股东占9席。市值偏大，但容易受大股东和投行中介操纵。该公司实际控制人两年三换，前后两任董事长遭上交所公开谴责或批评，重组预期较高。市值股本偏大，子公司陷官司一位资本市场资深人士表示，多伦股份除了市值和股本偏大，子公司纠纷之外，目前股价偏高也是阻碍收购的重要因素。从市值看，多伦股份总市值21亿元，高于投行普遍划定的优良壳资源市值15亿以下的水平线。3.4亿股的总股本，也高于优质壳的2亿股标准，不具卖壳优势。多伦股份股权比例十分零散，前十大股东里自然人股东占9席。唯一的机构股东多伦投资（香港）有限公司持有11.75%股权，为第一大股东。理性和专业的机构股东少，意味着其二级市场容易被大股东和投行中介操纵。资产负债方面，其总资产9.87亿元，总负债3.87亿元，净资产5.28亿元，今年6月末资产负债率为39.18%，近三年最高时期是2012年6月末的46.06%，负债压力并不大。多伦股份目前主营房地产业务，旗下两家房地产公司开发公司是主要利润来源。其中持有荆门汉通置业有限公司70%股权。荆门汉通置业2010年底开始运作房地产项目“汉通·楚天城”，并于2012年底盈利2595万元，实现第一次盈利。公司惨淡营业收入因此在今年一季度增加2817.04万元，暴涨1727.93%。但荆门汉通置业目前还欠公司2.4亿应收账款，占应收账款总额93.59%。公司另外持有南昌平海房地产开发45%股权。今年上半年，南昌平海主营业务收入1.26亿元。值得注意的是，今年7月，多伦股份将南昌平海告上法庭。公告显示，多伦股份向南昌平海相关责任人提出，要求提供南昌平海2013年上半年度报表、相关财务情况及公司业务开发相关情况，但遭到拒绝。此案已获法院受理。一位资本市场资深人士表示，多伦股份除了市值和股本偏大，子公司纠纷之外，目前股价偏高也是阻碍收购的重要因素。9月17日，该股收于5.81元。实际控制人频繁动荡不利保壳不到两年时间里多伦股份先后经历两次实际控制人变更，两任董事长被监管部门公开谴责和通报批评。2011年12月至今，不到两年时间里先后经历了两次实际控制人变更。多伦股份前身叫福建豪盛，1993年12月上市，是A股首家“台资概念”上市公司，曾一度入选上证30指数样本股，成为市场追逐热点。2000年，迎来新东家——香港资本玩家陈隆基，随后更名为利嘉股份。2006年5月，利嘉股份变更为上海多伦实业股份有限公司，即“多伦股份”。从2000年至2011年的11年里，多伦股份一直掌握在陈隆基手中。2011年底，陈隆基通过减持、转让等方式，清空了股权。2011年12月6日，李勇鸿接盘，并承诺12个月内不转让股权。然而不到半年，多伦股份再次发生了股权转让。因违反《上市公司收购管理办法》等相关规定，李勇鸿受到上交所公开谴责。第二个接盘者是鲜言。2012年6月，鲜言以3.4亿的价格，折合每股8.6元，成为多伦股份控股股东多伦投资的实际控制人，这一价格相比李勇鸿3.6亿元的接盘价，少了2000万。也就是说，李勇鸿控股多伦股份半年，账面亏损2000万。而他的前任陈隆基抽身多伦股份时套现逾11.6亿。2012年9月12日，多伦股份发布公告称，因涉嫌未按规定披露信息，公司新任董事长鲜言被证监会上海稽查局立案稽查，此时距其履新董事长不到一个月。2012年年报显示，鲜言已被上海证券交易所通报批评。就在鲜言被稽查后，多伦股份高层陷入动荡。2012年9月21日，总经理廖克难、董事会秘书张明和财务总监蒋跃中同日辞职。目前鲜言兼任董秘，总经理一职未见新人选。伴随着实际控制人变动，公司主营业务左右摇摆。陈隆基掌权初期，已将多伦股份的主业从建筑卫生陶瓷业转为房地产业。李勇鸿入主后，他将多伦股份的主营业务调整为煤化工业产业。不过主业转型尚未开始，多伦股份实际控制人已换成鲜言。与李勇鸿异曲同工的是，鲜言也在谋求多伦股份的变身。管理层动荡，主营业务变幻莫测，使多伦股份的保壳战增加了难度。绯闻对象海润影视海润影视已与多伦股份洽谈借壳事项，最终结果如何不会拖太久。实际控制人频繁变更背后，多伦股份被借壳的预期也越来越高。从2010年开始，多伦股份开始出现被借壳传闻。绯闻对象包括华锡集团、证券公司、影视公司等，传闻公司都与多伦股份的房地产主业没有明显关联，这与多伦股份谋求主业转型的意愿相吻合。近期，海润影视借壳多伦股份的消息时有传出。海润影视是国内最大的民营电视剧制作公司，早在2010年就已开始筹备上市，本有望2011年内在香港上市，后因香港股市低迷而推迟上市计划，直到2012年2月才启动香港IPO，至今无果。近期，长城影视借壳江苏宏宝，在资本市场中创下了连续11个
涨停板的神话。“不能再等了！”海润影视高管在受访时透露，该公司将与长城影视一样，不排除在近期就正式宣布启动借壳上市的计划。对于是否接触多伦股份，上述核心高管未明确否定，对媒体称“已经在谈了，不过和好几家公司都在谈，但最终借谁的壳，我们还没有最终决定，谈判不会拖得太久。”9月16日至17日，记者多次致电多伦股份证券部询问重组进展，但其公开电话在工作时间内，始终无人接听。“现在基本上一家业绩差的壳公司，都有五家以上的借壳方在谈。”上海一家券商投行部保荐人表示。由于证监会重启IPO没有明确时间表，壳资源价格水涨船高。而多伦股份被认为“要价过高”。