申银万国：长江电力整体上市明晰产权

新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。　　产权明晰长电效益尽显　　申万策评 何小斌　　三峡工程是治理和开发长江的关键性骨干工程，由大坝、水电站和通航建筑物三大部分组成。从功能上看，水电站和大坝属于发电资产，主要产生经济效益；三峡通航建筑物属于公益资产，具有防洪、航运、生态等社会效益。　　为更好地实现三峡工程的经济效益和社会效益，协调二者的关系，维护股东利益，本次长江电力整体上市方案设计将三峡工程的发电资产装入上市公司并承诺地下电站未来注入，由长江电力按市场化方式运营；除发电资产以外的公路、升船机、船闸等公益性资产仍保留在中国三峡总公司，继续代表国家履行公共事业管理职责。　　通过本次整体上市，明确三峡工程的经济和社会效益，形成三峡工程资产产权明晰、管理责任明确的长效制度性安排，为中国三峡总公司和长江电力全面、协调、可持续发展奠定更加坚实的基础，确保三峡工程综合效益最大程度地发挥。