赛为智能受益轨道交通智能化快速发展

自上市以来，赛为智能（300044，收盘价21.01元）整体走势强于大盘。作为国内专业的智能化系统解决方案提供商之一，公司的主要业务是为轨道交通、铁路、建筑行业提供智能化系统解决方案。随着我国建筑、交通等行业的迅速发展，公司近三年收入的复合增长率达到30%，利润的复合增长率更是达到了90%。　　轨道交通面临快速发展　　公司近年来保持高速发展的态势，公司2006年收入不足1亿元，到了2009年全年收入突破2亿元，三年时间实现了收入翻番，而利润增长速度更是超过了收入的增长速度。公司2007、2008和2009年销售收入分别为1.09亿、1.45亿和2.01亿元，利润分别为1000万、2200万和3200万元。　　2009年以前公司的主要收入来源是建筑智能化，而2009年公司最主要的收入来源则变成了城市轨道交通智能化系统，建筑智能化系统退居第二位，铁路数字信息化产品则排名第三。　　公司营业收入目前主要集中于以广州、深圳为核心的华南地区。2009年华南地区的营收占到整个公司收入的76％。未来几年，伴随着国内轨道交通、铁路、建筑等行业的飞速发展以及升级换代，国内铁路智能化系统行业也将面临快速发展的机遇。仅仅深圳本地，就还有大约9条路线需要建设。公司目前正在积极开拓全国市场，已经拥有南京地铁、成都地铁等客户。　　两智能化子系统有优势　　在轨道交通智能化领域，公司是我国较早从事城市轨道交通智能化系统工程建设的企业之一。　　轨道交通智能化系统包括了综合监控、乘客资讯、综合安防、通信、自动售检票和信号6个子系统。目前公司比较有竞争力的是乘客资讯和综合安防系统，国内市场占有率达25.9%，排名第一。公司正努力开发其他子系统，其中高难度的信号系统将是公司重点突破的产品。　　截至2009年底，中国内地已有10个城市开通了34条城市轨道交通线路，运营里程总长1037公里，预计到2020年，国内轨道交通通车里程将达到6200公里，年均增长500公里左右，按照每公里4.1亿元计，仅乘客综合安防系统和乘客资讯系统的市场容量就约为400亿元。智能化系统2009年市场规模为31亿元，较2007年增长12.73%，预计2012年市场规模将达62.5亿元。从2006年到2012年，我国城市轨道交通智能化系统市场规模年均增长率将超过10%。　　公司主要的收入来源是城市轨道交通智能化系统。但城市轨道智能化系统行业目前呈现 “割据化”的市场竞争格局，没有一家企业在整个城市轨道智能化行业取得全面竞争优势。轨道交通智能化系统包括了综合监控、乘客资讯、综合安防、通信、自动售检票和信号6个子系统，公司比较有竞争力的是乘客资讯和综合安防系统。公司的乘客资讯系统及综合安防系统市场占有率达到了25.88%，行业排名第一，拥有明显竞争优势，未来成长性值得期待。 金元证券