钢铁行业：月末回款压力显现钢价先扬后抑

原料：价格涨跌互现　　本周铁矿石价格较为平稳，国内矿山复产现象增多，但成交较前期有所放缓，因此铁粉价格阴跌。受煤炭供给限制，焦煤资源紧张，价格上涨，目前焦炭企业面临亏 损压力，伴随下游钢铁需求的好转，焦炭价格上调符合预期，后期仍有进一步上涨空间。铁矿石进口的火热，带动巴西、澳洲海运费再次上涨，创年内的新 高，BDI指数突破2700点。　　钢价：月末回款压力显现，钢价先扬后抑　　1、国内钢价震荡中走高。本周钢价综合指数周涨幅0.6%。钢价自4月底止跌上涨至今，累计涨幅已达到5.63%。　　本周主要产品均呈现先涨后跌态势。距钢厂订货日期越来越近，贸易商面临回款压力，因此部分贸易商有降价倾销之意，同时前期获利盘的结算，使得钢 价下半周回落。下游需求的恢复逐步显现，流通环节放大需求的效应使得钢厂拉涨心态十足，贸易商对于钢价依然偏乐观，因此下周钢价仍将在震荡中走高。　　2、国际钢价平稳。本周国际钢价走势平稳，CRU综合指数为129.9，与上周持平，低于国内钢价0.6%的涨幅。　　3、期货主力合约0909螺纹
成交量大幅减少。　　毛利：产品毛利变动出现分化本周钢材主要品种价格涨跌不一，因此不同的品种毛利变动出现分化。据我们的模型显示，螺纹钢、热轧板卷的毛利减少，尤其是热卷毛利减少幅度达到72元。冷轧、镀锌及中板钢价的上涨超过成本的增加。　　社会库存：周环比降幅达到3.2%　　热轧板材库存本周出现5月以来的首次下降，且本周热轧周末价格较上周出现50元的降幅，因此我们认为热轧去库存化的进程将会继续延续。螺纹、线材产品库存 环比继续出现大幅下降，基本与去年同期持平，旺季建筑类需求的恢复，使得上述产品成为目前抗风险性最强的品种。自2月份以来，冷轧社会库存逐周下降，截至 本周末，冷轧社会库存同比仅增长6.26%，距2月初的同比33%的涨幅大幅减少。从钢价的反应来看，冷轧产品价格上涨的动力较强。