齐峰特纸改制存疑云：政府投入研发但不求回报

齐峰特纸生产的装饰原纸销量和销售额2007年、2008年、2009年连续三年排名国内第一。8月2日，山东齐峰特种纸业股份有限公司（下称“齐峰特纸”）过会。　　齐峰特纸改制、上市之路颇值玩味，令人印象深刻之处，一个是机构青岛润生将所持齐峰公司3.17%股权转让给“神秘人”周淑玲。另一个则是目前出任股份公司副总经理李炳全，从齐峰特纸前身淄博欧华董事长，到辗转持有齐峰特纸股权1.48%。而背后则隐约可见集体所有制化工厂支撑民营企业性质造纸厂转型。　　8月10日，本报记者采访了该公司董秘孙文荣，试图解开其中疑云。　　周淑玲其人　　之前媒体报道指，周淑玲在公安系统中“查无此人”。　　孙文荣称，齐峰特纸已应证监会要求提供了补充材料，他说：“周淑玲确实有这个人，估计此前查询方法不一样。”　　实际上，周淑玲遭质疑，一方面是怀疑是否确有其人；另一方面，更主要的则是怀疑其中是否存在所谓的“PE腐败”，也就是怀疑齐峰上市过程中是否向相关人员输送利益。　　齐峰特纸在2007年下半年确定上市。2008年4月18日第一次临时股东大会同意公司增资扩股，以每股10元价格增资1.3亿元，扩股1300万股。其中青岛润生投资担保发展有限公司以2000万元获持齐峰特纸3.17%股权。　　2009年4月23日，齐峰公司向全体股东每10股转增7.5股，总股本增加至11025万股，股权结构保持不变。　　2009年8月8日，青岛润生将所持齐峰公司3.17%股权共计350万股以每股5.714元、总计2000万元的价格，转让给周淑玲。　　对此，齐峰方面给出了两个解释。一是解释说第一次私募时价格就偏高，故再转让时以原价转让。另一个解释则是，因为是公司股东之间的转让，公司未过多予以关注。孙文荣说：“之所以转让，是保荐人认为青岛润生是公司的关联方，在上市过程中会有些问题，就由参与私募的战略投资者推荐了周淑玲。周淑玲的具体情况，包括转让价格我们并没有太多关注，因为是股东的事，转让价格多少与我们无关。”　　截至8月5日，深市中小板平均市盈率45.77倍。即便按40倍市盈率计算，齐峰公司上市后股价应在每股40元以上。每股5.714元的转让价格无论如何谈不上高。　　齐峰公司的解释依然无法打消对周淑玲转让背后的种种怀疑。[page]　　改制中的“活雷锋”　　齐峰特纸改制、重组之路在外人看来颇为复杂。　　2000年以后，李学峰租赁博兴环宇纸业有限公司，以此在2001年4月注册成立博兴欧华公司，其中李学峰占50%股权，两个月后，又以齐峰化工厂（投入200万）、博兴欧华（投入120万）和自然人李炳全（投入180万）为股东，组建淄博欧华特种纸公司，几乎与此同时，第二纸厂更名为欧木纸厂。2004年，以空壳公司淄博欧华公司为母公司，通过收购等方式将博兴欧华、欧木纸厂和已经于这一年改制的齐峰化工厂收归旗下，组建山东齐峰化轻集团，后改称齐峰集团有限公司，2007年12月29日改制设立山东齐峰特种纸业股份有限公司。　　李炳全一度地位显赫。2001年6月齐峰特纸前身淄博欧华公司设立时李炳全投资180万元，占股36%，同时出任董事长一职。此时，李学峰透过博兴欧华实际持股只有12%，李炳全为最大个人股东。　　到2004年12月12日，李炳全将其165.5万元投资转让给李学峰，其在淄博欧华公司投资额下降到14.5万元。此时的李学峰通过增资扩股将自己在公司中的持股比例扩大到85.01%。2004年9月经评估，身为空壳公司的淄博欧华净资产仅为204.696316万元，齐峰化工厂200万投资缩水至81.8785万元。　　经过一番令人眼花缭乱的股权腾挪后，李炳全目前仅持有163.22万股，占齐峰特纸股权比例为1.48%。与青岛润生一样，李炳全也堪称“活雷锋”。　　实际上，李炳全充当了“过桥人”的角色。　　评估淄博欧华，意在齐峰化工，当初齐峰化工200万真金白银投入，评估后只作价81.878526万元。　　齐峰化工厂始终保持集体所有制，直到2004年11月29日，齐峰化工厂职工大会决议，同意齐峰化工厂改制为私营有限责任公司。此时，齐峰化工厂净资产为－48.02万元。同年12月22日，临淄区经济贸易局与齐峰公司、李安宗签订《资产转让协议书》，同意以上述评估的净资产为基础，以承债方式将齐峰化工厂资产整体转让给齐峰公司和李安宗，并由受让人承继齐峰化工厂所有债权债务。　　据齐峰公司网站介绍，当初为掌握装饰原纸技术，“10年前研发了两年，花了两千万”通用造纸机器经过改造可以生产装饰原纸，但生产过程中具体的工艺、配方等需要反复摸索，齐峰特纸公司花费2000万元攻关并非虚语。接近齐峰特纸公司的知情人士透露，这部分研发资金几乎全部来自化工厂的收益，也就是说，化工厂支撑了造纸厂的转型，但作为镇集体企业的化工厂及镇政府并未从造纸厂的转型中获得对价收益。　　针对上述问题，孙文荣并没有给予明确回答，他只是告诉记者：“在改制过程中每个重大事项，山东省政府都进行了确认，没有国有资产的流失。”