《投机者的扑克》连载：人是最大的风险源

ChinaVenture注：《投机者的扑克（操盘18年手记）》由机械工业出版社出版，作者是扁虫鱼。　　本书记录了一段经历；它梳理了一套交易系统；它是作者过去失败、成功的总结。如果说交易直指人性，那这本书直面交易，也就直面了人性。　　作者在讲他自己的故事，故事有点跌宕，充满了欲望与抗争——某次盈利的喜悦是更大亏损的伏笔，而坚守正确又需要担负怎样的痛苦与忍耐。　　ChinaVenture从2011年3月26日开始对本书部分章节进行转载。　　上一篇：　　《投机者的扑克》连载：十年投机史 天堂与地狱　　加勒比斯农场里，一群小猪正快乐地哼哼着，
它们有吃的喝的，每天晒着太阳，还有人来为它们打扫房间。一天，大灰狼溜进来，叼住了小猪贝贝，贝贝惊恐地大叫，主人赶过来，把狼给赶跑了。还有一次，猪圈着火了，又是主人赶来，把火扑灭了。贝贝在主人的精心呵护下，渐渐长大。　　“猪圈就是天堂，主人就是我们的守护神。”贝贝快乐地想。　　日子一天天过，大家逐渐长大，贝贝发现儿时的玩伴越来越少了，它们长大后，都被主人请了出去，然后就再也没有回来。终于有一天，主人告诉贝贝，明天也要接它出去。那晚，贝贝没睡好，它从小就没离开过猪圈，它不知道外面的世界怎样。　　“一定更幸福吧，不然猪圈那么好，哥哥姐姐出去后，怎么都不回来了呢？”贝贝想，　　还是去妈妈那儿问个清楚。　　母猪听完后，开始流泪了：“孩子啊，你以为豺狼可怕吗？它有尖牙与利爪，会捕杀我们，但最强壮、最勇敢的小猪仍然能用猪牙与它们周旋；你以为大火可怕吗？它会烧毁猪舍，把我们烧死、呛死，但仍然会有最聪明、最幸运的小猪藏身泥潭中躲过劫难。这世界上最可怕的 ”猪妈妈顿了顿，摸了摸贝贝的头，接着说：“去吧，孩子，去了后你就会明白，这世界上， 人 才是最大的风险源！”　　对于交易中的风险，很多人认为在于制度的缺失或体系的不完备，我们不完全认同。　　还记得吗？巴林银行倒闭、法国兴业银行丑闻、震惊全世界的麦道夫欺诈，国内呢，中航油油错、国储局铜错、中信泰富外汇错 这么多大型银行、企业，西方的、东方的，有百年老店，也有新型治理结构的，有国家严密监控的，甚至本身就是监察者的，都遭受了巨额的亏损，这些事件背后，折射出来的难道仅仅是制度的缺失吗？你难道没有看见这后面站立的利森、麦道夫、刘其兵、陈久霖吗？　　制度是死的，人是活的，人才是最大的风险源！前辈高人尽可以制定严格、密不透风的规章制度，但后来者总能变着法子绕过去、钻过去，给自己弄出些便利来。　　明亡于阉宦，太祖朱元璋早在午门外立碑：太监干政，预者斩。清衰于慈禧，皇太极早定下红牌警示：后宫嫔妃不能干政。祖宗的家法、先皇的圣谕都能变通，又何况公司规则呢？　　太大、太远的好像说不着边，就拿自己来说吧，我的交易系统中有着详细规定的法则，例如“盘前十问”、“持仓十问”、“离场把握”等，但即使这些我自己制定也仅监督我自己的条款，在实际运用中也依然困难重重。　　任何制度都无法充分设想未来的所有场景。所以，必然有许多含糊不清的临界点，这时候如何抉择就要考验执行者的智慧了。有很多次，明显放着的赚钱机会，做吧，违反规则；不做吧，又揪心；尤其是当现实反复印证你的看法 看好的品种走得突飞猛进时，这时候，内心的急迫仿佛在吞噬你，浑身不自在，好像悟空被绑上了无数的锁链。　　哪里有“枷锁”，哪里就有反抗。人似乎天生有打破规则的冲动。有仗着权重位高，置规则于不顾的；也有静悄悄暗度陈仓的；还有内外勾结、偷梁换柱 规则是人订的，所以也一定能找到变通的方法。就像我很多次故意忽略一些规则的提示，久久拖着不肯去写“操作申请书”，为什么？我想绕个弯。　　是的，我们就是这个世界最大的风险源，“我”就是交易体系中的最大威胁。了解这一点，如同防火防盗一般地预防自己心中的贪婪，就是心灵交易的一个重要基石。　　是什么使自我成为风险源呢？是对风险的漠视！　　人死之前，都是活着的　　有句特没劲的话就是这么说的。大部分时候，意外离我们远远的，远到可以让我们忽略它，进而怀疑防范意外的意义，但突然它又会很近很近 我昨天刚被告知，和我一起参加培训的一个学友下海游泳失踪了，留下怀孕的妻子。而我对他的记忆，却还停留在两年前的毕业庆典，他为我们高声朗诵自创小诗 远航。　　醉酒撞死四人的孙伟铭成了“名人”，也把自己推到死刑的边缘。制造五个家庭的瞬间悲剧，你可以说是种偶然，但它何尝又不是种必然呢？行车安全的意识难道只存在于交警的罚单中？　　贪婪是没有底限的，但道德有。遵守道德好像很痛苦，像遵守交通规则一样痛苦。其实交通规则不是为了交警，道德也不是为了别人。[page]　　关注风险报酬率　　是车子撞死那四人的？不，是孙伟铭，更确切地说是孙伟铭的安全意识。是交易系统让你亏钱的？不，是你自己，更确切地说是你设置的不合理的风险报酬率。　　很多时候我们对于交易业绩的考核过于简单了 简单看赚了多少。至于在赚取过程曾经承担的风险呢？被忽略了。　　让我们来看看本文最初的男主角们 利森是巴林银行的明星交易员，上一财年刚刚为银行赚得丰厚的利润。刘其兵也刚刚成功地把握住铜的一波大涨势，为国储局做出了巨大的盈利贡献。陈久霖则是中海油的缔造者，也在上一年度刚从原油衍生品中获取了丰厚的利润。　　呵呵，淹死的都是会水的。确切地说都是不怕水，把水的风险视若无物的。　　以前的成功让他们漠视了风险，也就可以对风险报酬率随意设置。任何收益都要观察所承担的风险 买垃圾债的收益一定高于买国债，如果民间放贷则收益更高。投资收益上，股票会好于银行，期货可能更高。但收益高的风险也一定大。　　我们通常很容易理解，不同市场间有不同的风险报酬率，会十分谨慎地选择市场。但对于同一市场中，不同买卖点的风险报酬率如何计算，我们就模糊了。尤其当我们在一个市场待得够久，就更容易对风险渐渐麻木。于是我们交易时，常常不再考虑风险，只一味算计这个能赚多少，那个能赚多少。只在意什么是报酬最高的，却忘了对应的风险率。　　风险报酬率不合理，赚钱都是有隐患的，因为运气不会每次都罩着你。　　不同交易行为的风险报酬率，要定量分析，确实很难，通常只能得到模糊的数字，有弹性的数字。所以，最终如何决断又落到“人”的手中。于是你被推到风口浪尖：你既可以成为系统安全的保障，同样也可能是最大的风险源，这一切都只决定于你的安全意识。　　让风险意识融进你的血液，镌刻在大脑里。　　交易是生活的一部分，当你把风险意识融入生活，也就融入了你的交易体系。所以这是有多重的收获的，不但提高了你生活的安全度，也增进了你交易的风险报酬率意识。　　改进生活以改进交易，体悟交易以领悟生活，这是本书的一个理想。理想多想想是可以实现的，你说呢？　　测测你的风险意识　　我们来做一个简单的过马路测试，你过马路走的是什么线路呢？　　1 一定走斑马线，90°垂直过。　　2 多数走斑马线，几乎垂直过。　　3 45°左右，能少跑点也是好的。　　4 大斜线，尽量顺着自己的方向多走点。甚至，在马路中间过不去的时候，还会在马路中间往前移动。　　毫无疑问，答案中，选1是风险偏好度最小的，而选择4的，是属于逮着什么机会都不愿放弃，而几乎很少考虑风险的人。　　我以前就是那个选择４的人，有机会就上。危险？先不考虑，等有了危险的时候再说吧。那时候更年轻些，更有冲劲。但人是会改变的，我现在过马路时，几乎自觉的遵照2号线路行走，特别危险的地段，那毫无疑问是１了。年轻是美好的，有冲劲也是可贵的，但在这个世界中要能够脱颖而出，就需要你活到能脱颖而出的那一天。　　明白了人是最大的风险源，也清楚了自我的风险偏好以后，才能够更好地为自己的富足人生制定计划。在投机市场，对市场的深刻理解并不容易，但更难的是对自我的了解。下面要谈的是本章的主题，一个看似简单却蕴涵巨大能量的方法 目标管理。　　这个听上去非常学术的词语，在实践中真的有用吗？是的，非常有用。　　相关链接：　　《投机者的扑克》系列连载