收入下降净利反增长城电脑有望逆市扩张

陈晓晟　　虽然金融危机给我国ＰＣ行业带来的“寒意”仍未散去，但长城电脑今年一季度的业绩着实让人欣喜，营业收入下降近三成，而净利润却增长了２５５．９６％。这也使得业界对长城电脑刮目相看　　４月３０日，长城电脑发布２００９年一季度业绩。今年一季度，长城电脑在营业收入比去年同期下降近三成的不利情况下，净利润比去年同期增长２５５．９６％。受此利好消息刺激，４月３０日，长城电脑强势上涨并以
涨停报收。　　作为国内老牌电脑厂商，长城电脑能在今年一季度取得这样的业绩实属不易，而去年长城电脑的净利润还下滑了近九成。虽然金融危机的影响还在继续，但是这也使得电脑产品的原材料价格下降，长城电脑有望借着成本下降机会，实现逆市扩张。　　净利大增得益于成本下降　　长城发布的２００９年一季度业绩报告显示，一季度，公司实现营业收入７．９４亿元，比去年同期下滑２８．８５％；净利润１４８９．９４万元，
同比增长２５５．９６％。股票每股收益为０．０３元，每股净资产为２．１２８元，净资产收益率为１．２７％。而去年长城电脑营业收入同比下滑６．９９％，全年净利润仅１１８２．３９万，同比下滑近九成。　　财报分析指出，长城电脑净利润的上升主要原因是主营业务利润增长、费用下降。在长城电脑此次公布的利润表项目中，营业成本比上年同期减少３１．３７％，主要是由于本报告期产品原材料采购价格下降所致；而财务费用比上年同期减少５５．１５％，主要是由于本报告期银行借款利息费用、贴现利息减少所致。另外，长城电脑所公布的现金流量表项目中，经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加６７．４９％，经营活动产生的现金流量充足也反映出了长城电脑最近生产经营情况的良好。　　出色的财报使得长城电脑的股票吸引了很多投资者的关注。４月３０日，长城电脑高开高走，早盘就涨停。据金融界快赢数据显示，当天，长城电脑资金流入１．８亿，流出０．４３亿，换手率１１．１１％，短线显示强势。　　四大优势成坚强后盾　　从长城电脑自身来看，有四大优势不容忽视，这也是长城业绩的重要保证。首先长城电脑除了是国内知名的计算机整机厂商，还是国内知名的计算机零部件厂商，长期为方正、清华同方、ＩＢＭ等国内国外计算机整机厂商配套。长城电脑在计算机整机市场和计算机零部件市场都有一定优势，这种竞争力是其它计算机厂商所不具备的。　　其次，由包括长城、联想等５家行业内领导企业发起成立“闪联”标准工作组——“对中国标准产业化发展具有里程碑式的意义”。“闪联”将逐步形成以企业为龙头、科研院所为后盾的完整的标准产业联盟，这带动整个产业发展。　　再次，子公司商网通以数字战略为契机，进军数字高清显示领域，推出了长城数字高清光显背投，受到用户好评，有望成为长城电脑未来的发展亮点。　　除以上提到的以外，国家近期的相关政策对计算机行业的扶持也给长城电脑注入了活力。
中国市场似乎已成抵御金融风暴的最好场所，而政府正在大力推动 “电脑下乡”，这对在农村市场已经深耕多年的长城电脑来说，无疑是利好。而《电子信息产业调整和振兴规划》也为计算机行业的稳定发展提供了保证。业内人士认为，从短期来看，电子信息产业的下行趋势无法得到根本性的扭转，但随着《电子信息产业振兴规划》的出台和实施，尤其是社会信息化的发展，会对整个计算机制造行业产生较大的拉动效应。　　逆市扩张正逢其时　　长城电脑今年一季度净利大增主要得益于成本下降，可是长城电脑一季度的营业收入却同比下降近三成。长城电脑应该抓住成本下降的时机，实现逆市扩张。　　首先，长城电脑有逆市扩张的计划，只是现在更需要抓住时机，加快实施速度。４月２３日，长城公告称，公司拟在深圳石岩生产基地分期启动二期厂房建设项目，现首期决定立项建设１号厂房，先行解决公司整机、显示器和电源三个事业部产业优化、产能及研发能力扩张对项目开发的现实需求。　　其次，采购成本下降，财务费用减少，经营活动中的现金流量充足也为长城电脑提供了机会。在成本方面，近期许多用于计算机生产的原料价格都有不同程度的下降。以钢铁为例，中国钢铁工业协会发布的数据显示，３月末，国内钢材综合价格指数为９７．５９点，同比下降４４．７２点，降幅为３１．４２％。在财务费用方面，去年以来，银行数次降息，这也会给长城电脑贷款、融资带来便利。而经营活动中的现金流量充足，也给长城电脑逆市扩张提供了条件。　　除了以上因素外，５月４日，长城电脑公告称，公司与长城计算机集团公司签订协议，拟以１０６０．１２万元收购长城集团所持有的长城计算机香港控股有限公司９９％股权。本次收购完成后，其所持有的冠捷科技股权比例将有所提高。进一步增持冠捷科技的股份有助于长城电脑战略目标的实现，而冠捷科技集团在全球的庞大工厂制造体系，也将促进长城电脑国际化拓展步伐。　　同时，２００８年１１月工信部发布了核心电子元器件、高端通用芯片及基础软件产品科技（简称“核高基”）重大专项２００９年课题申报通知，近期“核高基”项目即将发布入围名单，若长城电脑成功入围，所获扶持资金将有效填补需求。这些因素都有助于长城电脑实现逆市扩张。　　当然，近段时间长城电脑股价逐渐走高，广大投资者也需要注意风险，世纪证券就认为在目前大盘保持强势个股的条件下，不排除其近期继续活跃的可能，但随着股价的快速上涨，机构逢高派发，该股风险也进一步增加。