工程设备：BDI波澜再起海工船舶多空互现

投资要点　　克拉克松运价指数09年5月份为9786美元/天，短期呈现反弹走势。BDI短线走强，但BDTI仍然处于底部。三大船型租金收益，散货船反弹至 14651美元/天，油轮跌至10403美元/天，接近历史底部，集装箱船期租率5月份继续下滑至35美元/TEU，可谓深度低迷。综合来看，我们认为 BDI和散货船收益的反弹更象是昙花一现。　　全球新船价格仍然在缓慢回落，三大主力船型新增订单数量几乎为零，三大船型的交付量继续下滑，未来船市前景不甚明朗。　　新船价格指数09年4月份跌至155点，三大船型中散货船有所企稳，油轮部分船型持平，集装箱船仍在下行。　　4月份三大船型的交付量环比继续下滑，尽管散货船的下滑速度有所减缓，但油轮和集装箱船则呈加速下滑态势。　　全球4月份散货轮接单继续为零，油轮新接订单4万载重吨，集装箱船已经连续6个月接单为零。　　全球三大造船国中，4月份只有中国接单8万载重吨，均为海洋工程船，日本订单仍然为零，而韩国也开始出现零订单。全球订单仅13万载重吨。　　海上钻进平台市场景气下滑，海洋工程船舶市场多空互现.。截至09年5月15日，全球海上钻井平台利用率82%，与上个月82.1%持平。从平台类型看自升降式平台有下滑趋势，从使用区域看巴西的平台利用率一直处于较高水平。　　4月份四类钻井平台的租金指数有三类在下跌：美国墨西哥湾地区自升降式平台日租金指数跌之223点的历史新低，欧洲西北部自升降式平台日租金指数585点与上月持平，中等水深平台租金指数下跌到1049点，深水平台连续3个月下滑，本月跌到802点。　　09年4月份全球海洋工程船新增订单13万修正总吨，而3月份只有1万修正总吨。但海洋工程船交付量只有1.7万总吨，这也许是偶然因素。另一方面，三用工程船和平台供给船的日租金环比升跌互现，总体上可谓多空因素交织。　　布伦特现货原油价格继续攀升，5月1日为51.97美元/桶，5月21日达到57.99美元/桶，尽管全球经济形势不支持油价大幅上涨，但油价脱离30-40美元的低价区域还是有利于海洋工程设备行业的发展。　　行业内重点公司简析.。振华港机：2009年公司计划完成产值50亿美元，其中海工产品力争完成15亿美元的产值，公司已经更名为振华重工，显示了公司全面发展海上重型装备的决心。我们预计公司全年可实现销售收入300亿元，　　按照5月22日收盘价计算，08、09PE分别为14、20倍，维持“买入”的投资评级。　　中国船舶：09年一季度实现主营业务收入
同比增长22.7%，这一增速应该还是不错的，但全年是否能够保持还要看全球经济危机对造船业的影响程 度，总体上我们认为公司全年增长10%的计划是稳健的。5月22日收盘价为61.32元，对应09年PE12倍，我们维持“持有”投资评级。　　中集集团：09年4月份我国集装箱出口数量环比下降25%，降幅收窄，目前仍然处在集装箱存量消化阶段，行业的复苏有赖于全球经济的转折。按照5月22日收盘价计算，对应09年PE为23倍，维持“持有”投资评级。