摘要： 查看最新行情 摩根士丹利 今天发布研究报告，给予 微博 (Nasdaq: WB )持股观望(Equal-Weight)的初始股票评级和21.4美元的目标股价。 以下为报告概要： 我们看好微博在网络社交媒体领域的领 查看最新行情
摩根士丹利 今天发布研究报告，给予 微博 (Nasdaq: WB )“持股观望”(Equal-Weight)的初始股票评级和21.4美元的目标股价。
以下为报告概要：
我们看好微博在网络社交媒体领域的领导地位，及其多样化的商业化机会。由于新服务的商业化速度快于预期，而且利润率的可见性得到改善，因此我们对该公司的预期将更加乐观。
给予“持股观望”初始评级，目标价21.4美元：该股对应我们2015和2016年每股收益预期的市盈率分别为62倍和29倍，价值似乎得到了充分体现。我们预计，由于将展开大笔投资，因此微博2014年仍将继续亏损。但如果执行到位，2015年将开始凭借营业杠杆实现正的利润率，这将受益于商业化项目的不断发展。
中国领先的网络媒体分销平台：微博为公众营造了一个广播平台，而且经常被当做媒体内容来源。意见领袖、明星和政府官员都利用微博来传播内容。目前为止，微博已经吸引了约77万认证用户，其中约8万属于中国的政府机构。
移动平台普及推动用户健康增长：2014年第一季度，微博月活跃用户和日活跃用户分别同比增长34%和37%，达到1.438亿和6660万。按照日活跃用户/月活跃用户的比例计算，用户参与度从2011年底的34%，增长到46%。中国移动互联网普及率的增长已经成为微博的关键增长动力，为其贡献了大约70%以上的总流量。
商业化机会多样，但未经证实：关键账号/品牌广告销售额仍然占微博总收入的60%以上。我们认为，针对小企业的推广消息和电子商务项目的执行对加强移动端的商业化能力至关重要。
其他风险：针对用户在移动设备上的使用时间展开的竞争越来越激烈；为加强用户获取率和参与度而展开的巨额投资，导致短期利润率疲软；中国内容监管前景存在不确定性。(书聿)