欢迎“破发”，这是一种理性回归

王洁　　大熊市中才有的新股跌破发行价现象，近期屡屡出现。3000点下方的股市本来就人心惶惶，新股却又很不给面子地频频破发。投资者不禁要问：新股是不是又发不出去了？重启仅仅7个月的IPO还会叫停吗？　　其实，这一次的“破发”浪潮并不可怕。这是因为，市场化的新股发行从一开始就为二级市场注入了许多泡沫，理性的市场早晚都会击破这些泡沫。看看已经跌破发行价的这些股票吧——中小板股票发行市盈率平均接近60倍！创业板接近80倍！即便是大盘股云集的主板市场，平均发行市盈率也超过45倍。反观二级市场上的一些老股票，动态市盈率不足30倍。一些银行股和钢铁股的市盈率更是只有十几倍。老股这么便宜，而新股那么贵，新股不败的神话只能终结。　　稳赚不赔的一级市场终于感受到了二级市场指数飞流直下的威力。曾几何时，新股上市首日动辄50%以上的涨幅轻而易举。新股上市首日极高的换手率说明一级市场打新资金总是“立刻兑现”。“破发”就是要把这些稳赚不赔的打新收益强行“挤掉”。　　值得一提的是，这一次的新股“破发”并不意味熊市的来临，也不代表新股被低估，而是证券市场的理性回归。投机性极强的市场一直缺少理性，而市场化改革带来的就是这样的“阵痛”。在IPO重启后，新股发行选择了市场化，那就让“破发”潮来得更猛烈些吧！不合理的发行价格必然要破掉。欢迎新股破发，这是一种理性回归。