市场活跃：27家银行周发95款三大类理财产品选购有秘诀

理财周报特约 西南财经大学信托与理财研究所/文　　在选购理财新品时，面对着投资领域、期限以及收益率的种种差异，你也许会困惑：应当如何选择呢？　　据普益财富不完全统计，上周（2009年5月8日至5月14日）全国27家银行发行了95款理财产品。　　债券和货币市场类产品：注意不同银行的比较　　本周债券和货币市场类理财产品共发行了51款，其中，人民币产品有33款。外币产品有18款。　　债券和货币市场类理财产品的资金基本投资于银行间债券市场和货币市场，投资者资金面临损失的风险较低。在以往的理财产品中，投资者基本获取了预期的收益，而本周仅有3款理财产品为非保本产品，你无需过多担心这类理财产品的风险。　　投资债券和货币市场类理财产品主要是管理流动资金或者短期资金，因此在选择理财产品时，资金的闲置期和理财产品期限需要做到相匹配，也就是说两期限应相差较校本周人民币债券和货币市场类理财产品投资期最短为7天，最长为6个月，你有着较为宽泛的选择。　　值得注意的是，在考虑期限的基础上选择收益水平较高的理财产品时，主要在于选择银行，因为不同银行理财产品收益水平相差较大。本周收益水平前列的民生银行发行的非凡理财“财富新干线”第三期理财产品，其3个月和6个月理财产品收益水平均高于其他银行理财产品，预期年收益率分别为2.1%和2.4%。　　具体来说，中国银行7天期理财产品收益水平高于中国建设银行28天期理财产品，地方性银行的理财产品收益水平高于部分国有以及股份制商业银行。　　此外，需要关注这类理财产品的销售期，由于理财产品期限较短，如果销售期较长，并且在销售期银行一般支付活期利息，投资者资金的获益能力有所下降。例如，中国银行7天期理财产品，理财产品期限只有7天，但是理财产品销售期也长达7天，对于在销售期首日购买的投资者来说，资金的投资期限超过14天。　　总之，这类理财产品适合拥有闲置资金或者需要对资金进行短期管理的投资者。　　信贷资产类理财产品：利率风险逐渐消失　　本周信贷资产类理财产品发行了27款，除1款理财产品为保本产品外，其余理财产品都为非保本浮动收益理财产品；理财产品期限最短为13天，最长为1年；在预期年收益率方面，最高为4.2%（340天），最低为1.8%（18天）。　　在信贷资产类理财产品的风险方面，最为重要的就是利率风险和信用风险。但是不必过于担心信用风险，商业银行在选择理财产品的借款人时有着较为严密的风险控制体系。　　利率风险在前期则表现较为突出，导致理财产品未能实现预期收益或者提前终止，这主要是由于央行多次降息，并且降息幅度较大。　　目前，我国利率已经处于较低水平，经济出现一定复苏迹象，并且后期可能出现通货膨胀，因此央行降息的可能性较校央行不再降息，信贷资产类理财产品的利率风险也将消失。　　投资者在选择这类理财产品时，与债券和货币市场类理财产品一样，重点关注理财产品的期限和收益率。这类理财产品适合稳健型投资者。　　结构性理财产品：读懂产品设计条款尤为关键　　本周发行的9款结构性理财产品中，8款均为外资行发行。其中，有４款设置了95%或者90%的保本线，本金到期存在一定损失的风险。在选择结构性理财产品时，应关注：一是本金保障程度，是否100%保本；二是挂钩标的；三是收益设计条款。　　在目前市场环境下，多数挂钩标的均为“中国概念”，然而在挂钩标的中、短期内出现多家产品挂钩同一标的。在这种情形下，如果你认为香港盈富基金是不错的挂钩标的，理解收益设计条款则显得尤为重要。　　以荷兰银行“香港盈富基金”挂钩结构性存款第二期和花旗银行1年期人民币结构性投资帐户挂钩盈富基金理财产品为例。　　首先，荷兰银行理财产品到期95%保本，而花旗银行理财产品100%保本。　　其次，在收益设计中，荷兰银行理财产品设定了两种收益情形：第一是在观察期内所有交易日，如果参考价格都小于上限价格（期初价格的120%），则理财产品到期资金额为95%本金金额+（期末价格/期初价格－1）×本金金额，最低为95%本金金额；第二是在观察期内任意交易日，如果参考价格大于或等于上限价格则为101.5%本金金额。　　花旗银行理财产品设定了三种收益情形：一为在产品期间，只要挂钩基金绝对表现从未大于20%，到期就可获得3.7%+（50%×挂钩基金期末绝对表现）；二是在产品期间，如果曾有一个交易日挂钩基金绝对表现高于20%，但从未大于40%，则到期就可获得3.7%的投资收益率。三是在产品期内，其他情形下，到期收益率为0。可以看出，荷兰银行产品是观察盈富基金单边表现，并设定了上涨限价；而花旗银行则主要观察盈富基金在产品期内的波动率。　　（本文由西南财经大学信托与理财研究所提供）