长江证券：消费增长略高于预期

证券通　　消费品零售数据高于市场预期　　4 月份社会消费品零售总额9343.2 亿元，同比名义增长14.8%；从1-4 月　　份累计的数据来看，社会消费品零售总额38741.2 亿元，同比名义增长15%，略高于彭博统计的14.5%和14.7%的市场预期。　　县及县以下零售消费增速继续高于城市消费增速　　从地域数据来看，城市消费品零售额6329.6 亿元，
同比增长13.9%；县及县以下消费品零售额3013.6 亿元，增长16.7%。继续了自2008 年11 月份开始的县及县以下消费品零售增速高于城市消费品零售增速的趋势。部分显示出中央政府所制定的拉动农村消费、扩大农村内需的一系列政策作用正在逐步显现。　　房地产市场回暖带动其相关下游行业　　商品房1-4 月份销售额累计增长35%，4 月单月销售额增长64%；商品房1-4 月累计销售面积同比增长18%，单月销售面积增长39%。1-4 月份房地产行业的回暖带动了与之关系密切的下游行业商品消费。其中，建筑及装潢材料类消费1-4 月份累计同比增长43%，家具类消费累计同比增长14%，　　奢侈品消费同比增速下滑明显　　奢侈品类商品消费继续保持了同比上升的趋势，其中，化妆品类增长18.2%，金银珠宝类增长10.4%。但是增速相对于两种商品47%和32%的近期12个月均值有大幅的下滑，从另外一个方面显示出由经济下滑所导致的财富负效应开始波及社会中的中层收入人群。对未来经济走势尤其是就业前景的不确定性，迫使部分中等收入人群改变其以往的消费习惯。