华星化工险资增仓数量大

湖北宜化布局西部 未来发展战略清晰　　所属概念：化工化纤概念、基金重仓概念、沪深300概念、增持回购概念。　　非公开发行股票：2010年5月28日公告，股东大会通过非公开发行方案。拟非公开发行不超过1.5亿股A股，发行价格不低于18.51 元/股。宜化集团承诺认购股份数额不少于本次发行股份总数的16.20%，且认购金额不低于3.2亿元。本次募资不超过25亿元，用于新疆40万吨合成氨、60万吨尿素项目（20亿元）、偿还银行贷款（5亿元）　　化肥龙头：公司产品涵盖化肥、化工、热电3大领域10余个品种，是目前全国最大的化肥生产企业之一，拥有年产260万吨尿素的产能，多年来生产和销售能力位居全国前列，在化肥行业拥有较高的知名度和品牌影响，公司在准东区域建设产业基地能充分享受地区支持政策、充分利用煤电资源优势。　　投资策略：华融证券认为目前公司化肥业务盈利水平比较稳定，公司未来发展战略清晰，重点布局西部地区，充分利用当地丰富的资源优势，走低成本下的外延扩张和上下游一体化的道路，同时也符合国家发展西部的整体战略。公司内蒙氯碱项目今年已提前投产，将成为2010年新的利润增长点。如果公司能够顺利获得新资产的注入，未来业绩的增长将更有保证。　　在不考虑公司新注入资产的情况下，预计公司2010-2011年每股收益分别为0.94元和1.23元，以5月25日收盘价17.07元计算，对应动态市盈率分别为18倍和14倍，维持公司 “强烈推荐”的投资评级。　　所属概念：化工化纤概念、预亏预减概念、皖江区域概念、股权激励概念。　　最大农药专业生产厂：公司是安徽省最大的农药专业生产厂家，主要产品杀虫双(单)国内产、销量第一，公司核心资产使用率较高，产能利用率远高于70%以上。　　无公害农药：公司产品结构齐全合理，包括杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大系列30多个原药80多个产品；公司产品可协同持续发展，公司无高毒农药，不存在强制淘汰或受政策限制的风险，核心产品杀虫单、杀虫双是国内防治水稻虫害的最主要的农药品种，公司不断扩大草甘膦、精恶唑禾草灵等除草剂，并通过实施的国债项目苯氧菌酯发展杀菌剂，实现业务协同发展。　　草甘膦项目：公司是以天然气为原料生产草甘膦。在国内天然气低价的情况下，项目具有一定优势。　　税收优惠：公司被认定为安徽省2008年度第二批高新技术企业，并获发《高新技术企业证书》，根据相关规定，公司将自2008年（含2008年）起连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，企业所得税税率由原来的25%调至15%征收。　　投资策略：平安证券给予公司“中性”的投资评级。 预计公司2010-2012年每股收益分别为0.28元、0.44元、0.52元，目前
公司估值处于较为合理的水平，给予“中性”的投资评级。